上周贵金属市场区间振荡，而黄金则围绕1200 美元/盎司一线波动。周内五个交易日内三起两落，周五反复收到这一关键的支撑/压力位附近。尽管如此，还没有完全打破近期黄金振荡格局。7 月1 日形成的中等调整幅度，仍然是近期主要的制约区间。国内也跟随外围市场波动。所以操作上，我们仍然没有改变，空单续持(包括上周五新进空单)，止盈/止损参考不变265.80 元/克。
其他影响因素上，我们认为黄金近期仍具调整可能的主要理由是，商品市场除贵金属之外的其他品种相继有企稳迹象，相对而言黄金的投资收益率有所降低，资金的关注程度将有所提高，事后的证明我们的判断正确：黄金投资需求有所降低。一方面上周为难得可见的SPDR 持续减少的一周，减幅不大，但超过4 吨；而CFTC 方面，则出现了接近3 万手的多头减仓，总持仓也减少至6 月初多空较为对峙时的57 万手左右。如果我们在本周仍能看到这样的现象延续，那么贵金属在7-8 月份调整的判断仍然维持。