7月份以来，旅游酒店板块连续两周跑赢大盘，截至昨日，板块大幅跑赢上证指数7.48个百分点。业内人士表示，下半年在暑假旺季和"十一"黄金周等因素的刺激下，旅游行业在三季度的走势仍将强于大盘。
2010年上半年，旅游行业的景气度回升。随着经济复苏，在世博会、春节黄金周、端午小长假、人民币升值等多种因素的共同作用下，国内旅游、入境旅游和出境旅游市场均呈现增长趋势。而今年下半年，在暑假旺季和"十一"黄金周等因素的刺激下，行业的增长的根本动力---游客数量将明显增长，旅游行业将重回高速增长，中信证券预计，2010年国内游客、入境游客和出境游客的数量将分别增长15%、3.8%和12%，预计2010年中国旅游收入将增长19.4%。
而且，我国旅游行业的景气程度将长期高涨。从政策层面来看，国家将旅游行业定位为国民经济战略性支柱产业；从基本面来看，2008年我国人均GDP超过3000美元，而根据国际经验来看，在此之后旅游消费将进入一轮快速增长期，且随着区域经济的发展，二线城市居民的消费也将随之升级，将为旅游企业带来历史性的发展机遇；此外，在未来几年内，高铁网络的逐步完善将形成更多的2-3小时经济圈，所有旅游类上市公司均将或多或少地受益于高铁带来的旅游人次增长。
业内人士认为，未来旅游类上市公司或将迎来前所未有投资高潮，不过由于目前行业估值相对偏高，因此在2010年下半年，投资者需要特别注意个股的选择，应当配置那些估值相对合理，而且成长性较好的企业，综合来看，中国国旅、中青旅和峨眉山是券商推荐较为集中的个股。中国国旅：成长动力足
据估计，公司目前在广州、深圳等地成熟免税门店每年将保持10%-15%的稳定内生增长，同时随着免税零售业务比例和高毛利商品销售比例的增长，公司毛利率仍有提升空间。而且，海南"公民离岛免税"政策具体细则有望在今年四季度出台，这将撬动20亿元左右的市内免税需求，作为免税行业的龙头，一旦相关政策落实，公司业绩有望迎来爆发式的增长。中青旅：多业态组合
虽然在旅游行业细分子行业中，旅行社盈利能力相对较弱且提升空间有限，但公司拥有品牌优势、差异化产品和完整的产业链结构，有望成为行业整合的领头羊，在行业景气度回升的背景下，公司旅行社业务将得到快速提升。而且，公司收入的主要来源是乌镇景区，由于未来一段时期内我国旅游市场依然以观光游为主，因此未来该景区也将持续贡献利润。此外，公司参与的慈溪项目有望于2011年进入结算高峰期，届时公司业绩也将获得较大的提升。峨眉山：资产整合预期
从公司基本面情况来看，游客持续增长和索道提价效应有望在2010年全年体现，这是推动公司2010年业绩增长的主要动力，华泰证券预计景区2010年全年接待游客大约为216万人次，同比增长18.5%；有望实现营业收入7.3亿元，同比增长20.5%。此外，公司实际控制人峨眉山管委会与乐山管委会整合后，下一步极有可能对峨眉山和乐山旅游资源进行整合，若资产整合确定，公司业绩将有重大突破，成为公司业绩和股价增长的重大催化剂。
□ .潘.晟 .上.海.金.融.报