标题：天泽贵金属周评：基金大幅减仓，黄金月线成焦点

汇通网7月26日讯——上周国际现货黄金在下探新低至1175美元附近后，由于欧元、原油、股市和大宗商品市场的全面反弹，给黄金市场的多头带来了一定的激励作用，因此金价展开弱势反弹，但1200美元整数关的压力实在太重，上冲3次始终都无法逾越，最终收盘于1190美元附近，周K线以十字星报收。由此我们可以看出尽管大宗商品市场反弹幅度增大、力度增强，但对黄金市场而言并没有起到太大的刺激作用。相反，近期美国经济前景的不乐观，引发了市场投资者对美元的抛售，美指大幅回落是引发大宗商品市场反弹的主要因素，从正常角度来说，美指回落对黄金将起到利多影响，但实际上近期的格局已改变成美元和黄金同涨同跌的关系，因此黄金价格的反弹疲软也有部分原因是美元所造成的。

上周由美国总统奥巴马签署的新金融改革法案正式生效，这一空前绝后的新金融法案对全球金融市场将产生哪种程度的影响，目前金融市场的反应还是静若止水的状态，预计短时间内应该不会对金融市场产生较大影响，而其他发达国家也在关注这一法案，他们在权衡这种空前绝后的法案对金融市场或者本国经济究竟是利大于弊，还是弊大于利，以便根据美国的情况结合本国国情来考虑是否效仿。不过至少有一点证实了我们的判断，那就是新法案一旦生效以后，泡沫较为严重的市场将撤出大量投机资金，而上周COMEX黄金期货市场的持仓量正好说明了这一点，COMEX主力合约8月黄金期货7月19日减仓9351，7月20日减仓13196,7月21日减仓5866,7月22日减仓16466,7月23日减仓31355，如果说这种持续减仓现象只是主力持仓转月的迹象，那么SPDR基金上周总共减少接近13吨的黄金持仓量就足以说明问题了。所以黄金市场确实存在泡沫之说，而这也是近期黄金与美元同向发展的原因之一，因此短时间内若是从基本面来分析黄金走势的话，暂时可以以逆向思维来分析美国经济指标。

本周是7月的最后一周，在行情不出现较大波动的情况下，黄金的月K线大体轮廓基本可以判断是以阴线报收。那么结合前3个月的行情来看，阳线实体部分的持续缩小，说明多头力量的逐渐匮乏，而7月如果是实体阴线部位超过6月的话恰好证明了市场已开始转向的可能性在增大，那么后市保持继续调整走低的步伐也将延续更长一段时间，不排除整个下半年都将处于调整周期当中。当然如果后市持续走高的话，月线仍有可能收阳，但几率太小，因为至少在一周内，除非金价能站上1245美元上方才行，那样的话就充分说明黄金市场依然很强，后市可能会继续改写新高纪录；如果是带下影线的吊颈线（可能性稍大一些），则说明下方支撑强劲，但从技术角度来说，吊颈线出现在头部的话，后市反转的可能性反而更大。所以这周内无论金价如何发展，后市继续走弱的概率都大于走强的概率，只要不出现连续大幅拉升行情。

现货黄金月线

而黄金在周线上的表现要稍好一些，自从跌破10周均线以后，金价下跌的幅度明显受到多头力量的抑制，这也是为何金价始终在1200整数关口附近来回震荡的原因，但总体而言仍处于下滑通道当中，目前正接近调整支撑线的边缘附近，能否有效狙击这次回落，这根线将起到重要参考价值，一旦收盘价跌破以后将真正改变多头控制的局面，而转入空头市场；但若是能有效企稳并于此线附近而转强，那么后市转强的可能性将加大。
 

现货黄金周线

总体而言，黄金市场的多头控场格局已经面临最后关口的考验，而这一周对黄金来说将尤为重要。因为月线和周线上都在等待收盘结果，这同时也是多空双方争夺的焦点。就如月线上的形态而言，天泽贵金属分析师团队更倾向于概率较大的下跌行情，因为下跌行情只需突破一个关口；而上涨行情需付出比空方更大的代价，突破更多的关口，实现起来难度太大。因此我们认为一旦本周行情确定以后，今后很长一段时间内投资者都可能要放弃多头思路，而适当转为空头思路。当然谨慎的投资者可以静待月线确定以后再考虑是否转向操作。

天泽贵金属首席分析师：蒋云川

2010-7-26