标题：GFMS:黄金牛市可能终结于正利率

投资需求是目前黄金市场上涨的主要推动力，但黄金上涨存在缺陷，一旦正利率的市场环境回归，黄金牛市面临终结。

综合媒体10月4日报道，全球黄金咨询机构GFMS的首席执行官Paul在美国丹佛黄金论坛上表示，投资需求现在是市场中的主要驱动力，已经远远超过制造业需求——主要是金饰的制造，这种制造业需求已经因为金价的飙升而其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码崩溃。

他还表示，必须关注流入金市的资金，当投资需求变得消极时，金饰需求可能不会力挽狂澜。上一次黄金投资需求变成只为中性是在2007年，并且金价在两个月内下降了200美元/盎司。

美国经济将在两到三年内恢复增长，美联储届时将需要通过利率政策重建其信誉。影响未来金价的关键变量就是实际利率的回归，那将不利于黄金，因为那样的话，投资者会开始质疑他们是否应该购买黄金，还是应该购买某些债务工具。但是，黄金‘游戏’的终结将会是一个拥有实际正利率的市场环境的回归。

(张金云 编辑)