标题：黄金大跌后应保持清醒

　　受到美元持续回升，股市走跌等原因的影响，隔夜国际现货金价下跌。当日亚洲早盘，亚洲市场的人气不足导致反弹乏力，金价触及日内高点1375美元附近后回落，此后的欧美盘全线走跌，盘中一度跌至日内低点1329.55美元。经营纽约商品期货交易所的芝加哥商业交易所(CME)上调黄金交易保证金约6%的消息也打压金市的投机人气。据路透社初步数据显示，期金成交量为310,000口以上，较250日平均值高约75%。截至当日纽约电子交易收盘，现货金价报1399.25美元，较上一个交易日下跌20.98美元，跌幅为1.54%。

　　行情分析

　　昨日，韩国央行意外加息引发市场担忧新兴国家加速紧缩银根，韩国央行此次再度跟随亚太地区加息阵营。在当前的经济环境下，加息意味着货币政策趋向正常化，短期会对金价形成一些利空影响，主要体现在一些规模较大的资金可以采取黄金跨域交易进行套利，而一些投资者参照消息的影响抛售黄金。

　　我们认为，金价大跌后投资者应该保持清醒。自08年以后大量货币的投放引发金价走高，虽然目前亚洲国家以及全球新兴经济体的货币政策趋向正常化，但是欧美经济体仍处于通缩之中。为了防范通缩向严重通缩过渡，欧美发达国家不得不采取量化宽松的措施，不过，这笔钱不能对应实体经济的产出，西方国家只能不停的以债还债。

　　据路透社数据显示近期美国国债前五大持有者继续全面增持，原因之一是美国国债收益率曲线上升，吸引了买盘兴趣，而购买美国国债的这笔钱也许正好缓解了美国政府的压力，购债国换来的是美元的反弹，这些国家的央行在调整货币政策的时候有更多的空间，以减轻流入带来的通胀上升压力。

　　央行之间的协调看似完美，但是这种循环只会导致美国政府债台高筑，最终导致亚洲与欧美国家之间的矛盾日益加深，货币分化更加明显。以美元为中心的货币体系的“死结”没有解开，支撑黄金价格的金融属性就不会消失，相对货币的价值更吸引人。

　　在黄金大跌后投资者应该保持清醒，谨慎随波逐流。