标题：诺安基金宋青：长期看好黄金ETF投资

诺安基金国际业务部总监 宋青

黄金长期以来广受投资者以及民众的喜好，一直以来黄金都与财富、纯利相挂钩。黄金本身作为一个投资资产类别，可以把它当做一种财富的象征以及保值、避险的工具。

在黄金市场上主要影响价格的几个因素，最大的因素首先是供求基本面的因素。另外是全球历史主要的产金商，把未来的产量通过远期合同锁定到未来价格风险，对黄金市场现货价格产生一定的影响。另外还有全球各国央行在对于黄金储备作为政府资产储备中的态度，也对整个市场起到非常举足轻重的作用。短期因素包括刚刚提到地缘政治等突发事件，也对金价造成短期影响。

过去30年全球黄金产量稳定提高，以平均每年2%的速度缓慢增长。黄金供应不太可能会因为需求增大而增加。05到09年平均黄金投资需求由25%增加到了09年单年的37%。可以看到投资类需求迅速增加。过去十年中全球产金商在市场上卖出的黄金有3107吨，约9990万盎司。这些产金商远期合同在过去十年中，每年有近三、四百吨，一直到今年2季度，所有的头寸基本完成。即金价市场上产金商卖压不断减少，在金价不断攀升的情况下，产金商对未来还是比较乐观的，对新的远期合同套期保值的意愿不太明显。

从全球的经济环境看，欧洲的债务危机尚未结束，"小猪五国"希腊、葡萄牙、西班牙、爱尔兰、意大利，葡萄牙为了获得援助不惜加税，降低群众福利，引起了罢工和大游行，上周葡萄牙首都基本处于瘫痪。我们认为未来欧洲债务危机没有彻底解决之前，全球投资者都会因为不稳定因素通过增持黄金来寻求避险。

美国经济在不断的恢复过程中，按照全球经济恢复的规律，危机影响还远未结束。最近美联储也在不断下调经济增长率，上周刚刚调低增长率。可以说投资者相对比较乐观，但问题投资者的乐观和预期走在实际增长速度前面，这是后市要考虑的问题。特别是风险喜好、选择投资资产的类别方面要考虑的。美国宽松的量化还在不断继续。虽然十月初公布的明年年中6000亿美元。市场预期量化可能再次达到2万亿。第一期投了1.7万亿，第二期宣布只有6000亿，不久的将来我们预计还要继续。如果美国不断印发钞票购买国债，未来美元的价值走势也很明显。从传统来说，黄金和美元基本是负关联的关系，整个黄金走高和大家对美元投资价值信心不稳定有关，大家对美元信心越差，黄金价格就会更高。从市场策略来看，前段时间黄金价格迅速攀高，市场技术需要一段时间盘整，可能未来一段时间金价会高位盘整或处于振荡态势。但从中长期角度考虑，我们觉得投资黄金作为资产配置，可以逢低吸纳。最后再次强调一下，诺安基金推出的黄金基金是一种工具型产品，它的风险较股票型基金较小，目的是帮助投资者分散和抵御风险，并且起到保值增值，对抗通胀的作用。