标题：黄金铜屡创新高 有色牛市能否卷土重来

　　经历了10月份的狂涨和11月份的回调后,近期包括有色金属和贵金属在内的大宗商品价格再度反弹。其中,黄金价格多次站在1400美元/盎司上方,创出历史新高。基本金属中,铜价表现尤为突出,12月7日伦敦商品交易所铜价一度冲破9000美元/吨大关。

　　目前的境况与2006年年中极为相似。2006年有色金属个股在5月见到高位后,进行了6个月的盘整,此后于2007年展开了A股市场有色金属的奇迹篇章。

　　2010年末,以LME铜为首的大宗商品时隔3年再创新高,有色板块个股在10月份之后已陷入两个月的调整期,2011年能否复制2007年的牛市行情,成为投资者关心的话题。

　　《每日经济新闻》记者将对2007年和2011年有色金属面临的全球宏观环境进行对比,以供需变化作指引,分析2011年有色板块能否重演牛市辉煌。

　　全球性货币宽松

　　相似度:★★★★

　　全球经济从2002年开始进入上升周期,截至2007年已连续5年高速增长,连续4年全球实际GDP增长率超过4％。

　　2010年全球经济在犹豫中缓慢复苏。从年初中国开始上调准备金率收缩流动性、年中欧洲主权债务危机爆发,到年底以美国为首的发达经济体再次量化宽松和中国加息,全球经济开始恢复增长。

　　美联储的QE2为全球市场注入了更泛滥的流动性。有色金属行业新财富金牌分析师、华泰联合叶洮指出,美联储政策的关键不在于其公布的6000亿美元的规模,而是其政策取向。量化宽松政策持续推进,释放出的货币规模可能将超出市场预期。

　　美元疲态

　　相似度:★★★★

　　2007年公认的全球资金流动性泛滥的根源在于美元。2006年11月下旬,美国调低了当年经济增长及通胀预期值。这一因素支持了国际投资者对美联储可能降息的判断,导致美元中短期疲软。2006年12月1日,人民币汇率中间价以7.8331创下汇改以来新高。按照汇率中间价计算,汇改以来人民币已累计升值接近3.2%。

　　随着欧债危机的缓解,美元2011年继续走强的动力已经减弱。安信证券宏观部门认为,本轮欧债危机不会像今年二季度那样,造成全球金融体系风险溢价的快速上升,从而导致大量资金涌入美国拉动美元快速升值。

　　另外,美国经济数据近期也有所好转,并可能进一步复苏。这有望成为支撑大宗商品价格的重要力量。