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基本金属是一种硬商品，供给情况波动较小，而需求受实体经济影响波动较大，因此一直以来基本金属的需求对其价格的走势影响更明显。虽然基本金属是一种商品，但它还具有金融属性，受此性质的影响，它与全球的货币供应量产生了必然的联系，即流动性对基本金属的价格产生重要影响。
2010年上半年在全球流动性紧缩预期以及欧债危机影响下，基本金属价格呈现震荡回调走势，维持高位震荡盘整格局。下半年，在欧美发达经济体的第二波定量宽松政策预期下，基本金属再次迎来上涨的契机，多数金属品种逼近历史高点，个别品种甚至超过历史高点。
随着美国第二轮6000亿美元定量宽松政策大幕的拉开，全球通胀预期不断升温，中国10月份CPI 4.4%的年内新高，致使中国央行于10月19日晚间宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，并紧随其后于11月10日和19日两度宣布上调存款准备金率0.5 个百分点。此外，11月2日澳大利亚宣布再次加息，印度央行也于同日宣布加息0.25 个百分点，随后韩国于16日宣布将基准利率上调0.25个百分点至2.50%。亚洲主要国家步入加息行列，短期对基本金属价格构成较大回调压力。
基本金属需求步入小幅平稳增长期，短期受加息预期的影响，金属价格可能承压，但从中期来看，在流动性拐点尚未出现，需求依然保持增长的情况下，未来基本金属的价格将以震荡上行为主。
稀有金属受益政策支持
随着经济转型的推进以及结构调整的深入，稀有战略金属的管理被提上了日程，特别是“十二五”稀有金属规划，将稀有战略金属未来的发展提至了战略高度。随着研发投入的加大和科学技术的进步，新的应用领域将不断拓展，高附加值深加工产品将逐渐增加，稀有金属必将绽放异彩。
1、稀土、钼和锡是最为重要的战略金属资源
稀土元素可以极大地改变金属及非金属材料的组织结构和性能，因此在科技和国防建设方面有着重要的作用。稀土被大量应用于计算机、电动汽车、变频空调、风电、核磁共振、移动电话、液晶显示、激光材料以及激光制导、雷达、侦察卫星和自动指挥系统等尖端装备。特别是目前，我国要大力发展七大战略性新兴产业，涉及节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车和生物。稀土资源在这些领域均有广泛的应用前景，七大战略新兴产业的推进必将为稀土行业带来蓬勃生机，稀土正在成为驱动低碳经济的新动力。而正在进行的稀土行业规划也将确保稀土行业朝着更健康、更合理的方向发展，因此前景非常看好。
全球钼矿资源主要分为原生矿和伴生矿，其中铜钼伴生矿的钼金属产量约占全球钼供给量的不到50%，伴生矿的采矿成本大大低于原生矿的采矿成本，约为4-7美元/磅，然而不足50%的伴生钼矿资源并无法满足全球钼金属的需求量。同时，铜钼伴生矿的钼金属供给量主要受铜价格的影响，产量弹性较小。目前全球有一半以上的钼金属需由原生矿供应，相比于伴生矿，原生矿企业的生产成本平均约在8-12 美元/磅，原生矿较高的采矿成本对钼金属价格实现强力的支撑。
金属锡因为储量有限，与钨、锑、稀土等金属品种并称为中国的战略资源。全世界探明的有价锡资源储量仅约610万吨，保有储量约为1100万吨。尽管中国锡资源储量居世界之首，但从目前的开采和消耗情况看，锡在10大有色金属中属于最紧缺的品种，面临最早枯竭的危险。锡的下游需求主要集中在电子行业，电子锡焊占锡需求量的44.1%，因此电子行业的景气度与锡的需求密切相关。但由于面临最早枯竭的危险，锡的供给呈现逐渐紧张的局面，从而对锡价未来走势提供有力支撑。
2、钛：静待军工与航空业的爆发式增长
金属钛具有比强度高、耐蚀性强、生物相容性好、无磁性等优点，在航空航天、军工、船舶制造、化工、汽车、海洋工程和体育用品等方面具有广泛的应用，被称为“太空金属”、“海洋金属”和“万能金属”。未来随着战略新兴产业规划的推出，钛在航空航天、海洋工程、核电、汽车以及新材料领域也都具有良好的发展前景，军工和航用钛材依然是拉动钛需求的主要力量，值得关注。
3、钨：受益于朱格拉周期启动
钨与稀土有很多类似点，它也是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源，在合金中添加少量钨，可以有效提高合金的硬度和耐磨性，被誉为“工业牙齿”。作为世界第一大钨生产国和消费国，国家对钨行业的调控力度与稀土一样，也呈现越来越严格的趋势，主要体现在限制配额和出口税收政策方面。
虽然我国硬质合金的产能和产量最近几年均有所增长，已经占到全球硬质合金产量的三分之一，但产品技术含量较低，高技术含量和高附加值的产品所占份额很小，且质量与国外同行存在较大差距。未来的稀有金属规划将主要鼓励发展硬质合金深加工、钨基高性能合金、特种性能钨丝、装备制造业加工辅具等钨下游深加工产品。因此未来我国钨行业的重点发展方向是高精度高性能硬质合金，该产品进口替代空间巨大，发展前景可期。
贵金属依然看好
作为一种避险和保值最优选择的贵金属，在市场风险上升或是通胀预期升温时，都不可避免的会推高其价格水平。此外新兴市场对美贸易盈余的快速累积，外汇储备的大幅增加，也将其资金引向了黄金，从而推升了其不断上涨的价格水平。
除了在市场避险情绪升温，美元被动走高时，黄金价格走势与美元指数呈现正相关关系外，一般情况下，二者呈现显著的负相关关系。因此在通胀预期长期存在和美元疲弱的市场环境下，我们依然看好黄金，特别是欧债危机的阴影还未完全消去，国际政局的动荡又再出现，更加凸显了黄金的避险需求。
有色板块投资策略
短期市场由于加息预期比较强烈，会在一定程度上对基本金属的价格产生抑制，但中期来看，流动性拐点尚未到来、全球宏观经济不会出现二次探底，需求增长得以保证和持续，因此基本金属价格震荡上行概率较大。个股建议关注资源注入预期强烈的铜陵有色、驰宏锌锗，以及电子铝箔龙头新疆众和。
稀有金属方面，由于国家对稀有战略金属的重视程度逐渐增强，未来稀有金属行业发展规划逐渐清晰、行业整合的加速以及加快培养和发展七大战略性新兴产业等的政策倾斜，都将在“十二五”开局之年给稀有金属带来良好的发展机遇和发展空间，有利于进一步推升稀有金属的价格水平，建议关注云南锗业、宝钛股份、厦门钨业、章源钨业、金钼股份、包钢稀土、锡业股份。
由于通胀预期会在较长时间内存在，在美元长期走势趋于疲弱的市场环境下，我们认为可以继续看好贵金属品种，建议关注中金黄金、山东黄金、辰州矿业。