今年以来，现货黄金从1096.85美元/盎司涨到最高1430.85美元/盎司，最高涨幅将近30%。银价涨势更为凌厉。今年以来，现货白银从16.86美元/盎司涨到最高30.70美元/盎司，最高涨幅达到80%多，远远跑赢金价近30%的涨幅。本轮黄金和白银强劲上涨主要源于欧债危机和美联储QE2。
我们来回顾2010年全年黄金的走势：2009年末2010年初，欧债危机爆发，结束了欧元09年的单边上涨的走势，进入了连续半年的单边的下跌行情。美元和黄金在欧债危机的蔓延下展开了单边上涨的走势。直到2010年的7月，欧债危机暂息导致了欧元出现的大幅的反弹，欧债的暂息使黄金在避险资金的退出下开始承压下行。进入8月，美联储欲实施二次量化宽松再次向世界经济注入大量的美元，由于美元地位的特殊性，大量新的美元被印刷出来会对各国引发输入性通胀，由美元大规模贬值从而引发各国之间为了保护出口而进行的货币战和贸易战，造成新的混乱局面，使世界各主要经济体在深受08年金融危机之苦，本就已经满目疮痍的经济复苏之路雪上加霜。流动性的泛滥、美元的贬值、货币战和贸易战导致全球的经济和金融形势进一步恶化，大量的避险资金进入了黄金市场，加上美元贬值变相的推升了黄金的价格，而泛滥的流动性更是为黄金的上涨火上浇油，黄金沿5日和10日均线的支撑一路扶摇直上。进入11月，随着美联储QE2的实施市场继续将目光转到了欧债上，从希腊到爱尔兰，欧债危机不断的蔓延，而欧债的多米诺骨牌效应导致欧元大福下跌，欧元的下跌推升了美元反弹，而黄金在避险资金的推动下开始了和美元同向上涨的走势。然而时至年末，黄金在中国货币政策紧缩和美联储QE3的政策预期之间展开了博弈，黄金在高位震荡中寻求新的方向。
进入2011年，基本面目前确实有多重因素支撑金价突破新高，包括美联储维持宽松货币政策仍是实施中、欧债危机的蔓延、全球通胀风险在逐步加大、中国的黄金需求开闸、全球经济复苏前景仍不明朗、地缘政治局势紧张等因素，都可能导致金价再度冲高。
2011年影响黄金走势的因素：
一、美联储宽松的货币政策对黄金市场的影响
美联储11月初推出第二轮“量化宽松”政策(以下简称“QE2”)，其要点是在保持0-0.25%利率水平的条件下，于明年6月底前购买6000亿美元的中长期国债。此前，美联储于2008年底推出了第一轮“量化宽松”政策(QE1)，预计两轮“量化宽松”共投放2.3万多亿美元。由于美元是世界储备货币，而且世界主要商品定价均以美元为基准，美联储实施量化宽松货币政策导致美元大幅贬值，从而引发资源价格上涨，过量的美元导致流动性泛滥，热钱冲击全球金融市场，资产的价格上涨为全球通胀埋下了隐患。量化宽松导致美元贬值从而引发了货币战向贸易战的延伸，导致金融和经济市场的混乱，而黄金的货币属性重新被体现出来。造就了2010年的黄金大牛行情。
二、全球通胀风险逐步加大
金融危机后爆发后，新兴的发展中国家都采用了高度宽松的货币政策来应对这场金融危机，而在以中国为代表的发展中国家刚开始从金融危机的泥潭里走出来，开始收紧之前放出去的流动性。而美联储二次量化为市场注入了2.3万亿流动性，泛滥的流动性导致各国的通胀指标连续的上升。
11月中国居民价格消费指数同比上涨5.1%，物价上涨速度创下28个月以来的新高。事实上，物价“发烧”不仅仅是中国独有的现象。以“金砖四国”为代表的全球新兴经济体普遍都出现了物价上涨超预期的现象。根据俄罗斯经济发展部最新的统计数据，从今年1月到12月初，俄罗斯消费价格指数也就是CPI增长幅度达到了7.8%。俄罗斯政府预计，今年俄罗斯全年的通胀率可能会达到8.5%。12月9号，国际货币基金组织也将俄罗斯的通胀预期从7%上调到了8.3%。印度前11个月已增至8.69%，巴西在同期也涨到了5.25%。于发达国家形成了“冰火两重天”，发达经济体则普遍处于通货紧缩态势，德国、法国、意大利、美国等国家消费价格指数均不超过2%，最高的英国也只有3.3%。以美国二次量化宽松政策为首的西方国家的货币宽松使得全球面临流动性泛滥的威胁。欧美经济低迷、投资机会减少使得资本加速从西方流向东方，热钱流入正在加剧新兴经济体通货膨胀和资产泡沫的风险。
西方国家的经济低迷现状没有改善，那么以美国为首的发达国家将继续实行宽松的货币政策，而以中国为首的发展中国家将继续实行紧缩的货币政策，政策间的博弈给整个金融市场带来不稳定的因素，黄金仍将受益于金融市场的不稳定和通胀加剧。
美联储理事霍恩表示：“美国货币政策高度宽松可能令未来失衡的风险加剧。”著名投资大师吉姆·罗杰斯依然看好大宗商品的前景。罗杰斯暗示未来将出现超级通胀，而物价上涨压力下，未来几年美国利率将涨得非常高。他预计金价最终将涨至2000美元/盎司上方。高盛集团在一份报告中预测到，黄金将于2011年攀升至1690美元/盎司，并于2012年达到顶峰。高盛表示，“只要美国低利率政策环境保持不变，总体而言金价将不断走高。但我们预计未来当美国开始告别低利率政策时，这样的局面将出现逆转，金价将逐渐回落。”
三、欧债危机的蔓延
从希腊到爱尔兰，欧债危机不断的蔓延。自爱尔兰正式向欧盟和国际货币基金组织(IMF)提出财政援助申请后，市场开始担心葡萄牙可能步希腊和爱尔兰后尘，成为欧元区又一个向外界求援的国家。2009年葡萄牙财政赤字占国内生产总值的比例超过9.3%，是继希腊、爱尔兰和西班牙之后欧元区第四高。经济学家普遍预计，葡萄牙的失业率明年可能过11%，达到近几十年来的最高水平，这也将给政府推行紧缩政
带来了压力。市场人士预期，葡萄牙很可能于明年初向外界寻求援助，因为4月份葡萄牙将面临数十亿欧元政府债券的再融资，而援助葡萄牙可能至少需要500亿欧元。而12月底，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉频频下调欧元区各国评级，危机继续扩散，中国方面承诺将帮助欧盟稳定欧元区债务局势且购入40—50亿欧元葡萄牙债券，欧债危机暂时得到缓解，但是中长期看，欧元的体制问题决定了欧元区危机仍将蔓延，避险情绪必将导致避险资金流入黄金和美元，同时支撑美元和黄金。
四、中国的黄金需求开闸
2003年，第一支黄金ETF基金在悉尼上市。2004年，黄金ETF市场的巨无霸——StreetTracks GoldTrust基金上市，引发认购热潮，吸引了上千亿资金流入黄金市场，直接促成2004年后期金价的牛“势”。黄金ETF基金的出现，激发了投资者的热情，吸引了大量资金，构成了推动金价的有力因素。诺安全球黄金基金管理公司表示，他们周一(29日)获得中国证券管理委员会核准，进行该基金的投资。由于中国扩大黄金投资，并批准第一家海外黄金基金，目前中国银行存款实际利率为负，投资者希望为通货膨胀进行避险。从长远而言，这将是支撑黄金的另外一项因素。
来自IMF的一份报告显现，中国拥有逾2.4万亿美元的外汇储备，但其中仅有1.7%用于投资黄金。IMF预计，未来5年，中国经常账户盈余将达到2.6万亿美元。如果真是这样，其外汇储备有望升至5万亿-6万亿美元。即使是保持当前的黄金储备比例不变，中国仍需再购入1000至1500吨。但中国很可能选择扩大黄金在外汇储备中的比重，以降低美元贬值造成的冲击，并巩固人民币作为全球货币的地位。与100年前的美国一样，中国很可能将大量持有黄金，视为展示财力的一种方式。作为全球经济增速最快的国家，目前中国的黄金需求占全球总需求的16%，今年第三季度投资金条及金币的购买量较上年同期大幅攀升近三分之一。中国是世界最大的黄金生产及消费国，但黄金储备仅位列全球第七。