首次覆盖：政策护航，稀土进入黄金时代
. 我们中长期看好稀土行业
经历了多年的过度开采和环境破坏，2010年以来中国政府展开了针对稀土行
业的专项治理工作，行业始现健康发展曙光。考虑到中国政府的决心、2013
年之前海外稀土矿山难能形成规模性扩产和下游需求持续增长3点原因，我
们中长期看好稀土价格，认为中国稀土资源型公司的发展进入了黄金时代。
公司盈利存在大幅超越市场预期的潜力
由于2011年2月以来稀土价格的上涨，国内稀土金属出口配额价格由10万/吨
上涨至40-50万元/吨；我们预计公司在2011年获得的权益出口配额预计在
3000-3600吨，对应带来的利润贡献将远高于2010年，也导致我们的业绩预测
显著高于市场平均；与此同时1季度以来氧化铈的价格持续上涨，也成为公
司业绩超预期增长的贡献点。