贵金属是近几年时兴的一个投资热点，不过由于市场可接近性较低造成了"墙内花开墙外香"的现象，价格不断上涨也推高了其他领域内相关投资品的人气，上市公司股票就是个很好的例子。
国内贵金属实物市场可接近性较低，首先由于贵金属实物投资成本很高。比如，100克起卖的工商银行网上实物黄金按目前金价计算需耗资3万元以上。如果把黄金单价比作上市公司的股价，两市目前还没有如此高价的股票，而铂金单价还要高30%以上。如果不是单纯投资贵金属，如贵金属货币、贵金属首饰还会有另外的附加成本。
其次，市场开放较晚。在2007年11月以前，仅有黄金期货和延期交易，没有针对个人投资者的实物交易品种，而白银实物交易的放开则要迟至去年下半年，这也使得许多投资者错过了好机会--去年10月，世界范围内白银价格有30%左右的上涨。
两市贵金属题材的上市公司主要集中在开采环节上，因此投资者需要留心贵金属 "伴生"的特殊现象，这是指存在某种含有其他矿产的矿藏。因为贵金属在地壳表面含量稀少，所以极少量的"伴生"也会具有开采价值。这种情况经常出现在银和铂族元素身上。上海黄金交易所在《黄金投资必读》一文中提到：虽然银的工业矿物不少，但它们却很少富集成单独的银矿床，而通常是以分散状态分布在多金属矿、铜矿及金矿中。银产量的一半以上来自多金属矿的综合回收。这就带来一个很有意思的现象，即上市公司中生产银的公司其股票名中均不带有"银"而带有其他金属的名字：豫光金铅（600531）、江西铜业（600362）、驰宏锌锗（600497）。
同时，贵金属的开采是跟随着探矿权的不断获得而向前进展的，因而通过一个公司的探矿权也可以部分了解其未来的发展方向。比如辰州矿业（002155），其股价在1月25日触及26元的底部后最近已经攀升到35元左右，完成了35%左右的涨幅。但请不要误会，它的上涨可能和贵金属走势并没有太大关系，而是和锑金属价格突破9万美元/吨创出历史新高有直接关联。其湖南境内的20余座矿山和省外的多座矿山主要出产锑与钨，并且根据多家机构的数据，其锑储量仅次于湖南金属（02626.HK），而金储量在行业内不占优势。
根据Wind统计，申万行业分类中有色金属冶炼子行业***有54只个股，理财一周报从这些个股中，选出10只涉及贵金属业务的个股，并以铂族金属、银和黄金分类选中贵研铂业（600459）、；豫光金铅、江西铜业、驰宏锌锗；中金黄金（600489）、山东黄金（600547）和紫金矿业（601899）予以简单分析。铂族金属股：贵研铂业一枝独秀
在去年大盘表现不佳的情况下，贵研铂业却从年初的26.47元涨到了38.20元，涨幅逾44%。股价上佳表现的原因是公司退出原有的镍业务而转型深化贵金属汽车尾气催化剂的开发和5吨贵金属二次资源回收。
公司2009年年报显示，由于停产检修，公司2009年镍产品销售收入仅实现0.49亿元，比2008年同期的2.18亿元减少1.7亿元，下降77.33%，表现不佳。年报称按照控股公司发展规划和公司发展战略，公司进行了业务重组和主营结构调整，将所持有的云锡元江镍业有限责任公司股权转让给控股股东云锡集团。
这样，贵研铂业彻底告别了过去，变成了贵金属新材料的研发、生产和销售公司。公司主攻的汽车尾气催化剂也是目前最受追捧的领域。这一领域市场份额的40%属于威孚力达，其母公司正是在汽车减排领域一揽子解决方案的提供商威孚高科（000581），后者股价最近被机构看高至75元。
目前，贵研铂业在该领域的市场占有率为8%左右，如果150 万升汽车净化催化剂项目能在2012年顺利完成达产，那么公司可以拥有20%的市场份额。随着国内环保要求的提高和第四阶段机动车污染物排放标准的推广，环保催化剂领域还有非常大的市场空间。
除了工业上的需求以外，公司去年7月28日公布的定增方案称募集3.02亿元拟投资于贵金属二次资源综合利用产业化项目，沪深两市上市公司中涉及该项目的公司只此一家。公告披露项目建成后将形成年处理3000吨贵金属二次资源物料、年回收5吨贵金属的生产规模，项目建设期预计为两年半。白银股：仍有一定上涨空间
在黄金面前黯然失色的银在工业上的作用却要远远大于金。它是导电性和导热性最好的金属，延展性仅次于金，而价格只有金的几十分之一。另外，银是重要催化剂，广泛运用于醇氧化制醛等工业领域中。
资料显示，19世纪前，金银价格比稳定在15:1左右，到了19世纪后金银价比被重估，近年来升高至48:1。不过，去年开始，银价对此展开了一波估值修复行情。受此影响，上市公司中产品带有银的公司受益匪浅。可查数据显示，去年9月最后一周至10月第三周沪银（T+D）价格出现了30%左右的飙涨。豫光金铅、江西铜业、驰宏锌锗等多只股票在此期间都出现了超过50%的涨幅。而除了豫光金铅全年上涨超过50%外，后两只股票去年全年表现分别是上涨12%和下跌5%，足见银价上涨之凶猛。
上述3家公司是目前国内上市公司中银年产量最高的，分别为730吨、460吨、134吨。作为一种副产品，银一般在有色金属冶炼过程中富集到阳极泥，再进行综合回收。因此总体而言其处于从属地位，根据驰宏锌锗已经披露的2010年年报，其银锭收入占到总收入的7.5%，豫光金铅的占比要高一些，其2009年年报可比数据为29.70%。
随着银价近一个月20%的新一轮涨幅的展开，上述以银为概念的个股后市仍然存在一定炒作空间。除此以外，由于近期金价在频繁冲击前期高点，银价低估的状况没有得到根本性修复，因此其中期也值得期待。不过如果银价的大规模反弹行情结束，那么个股股价还是由铜、铅等基本金属的股价来决定。黄金股：依旧是寡头间的战争
与银产能四处散落不同，国内黄金产能主要集中在中金黄金、山东黄金和紫金矿业几家黄金寡头身上。数据统计，自大盘今年1月份触到阶段性底部2661点以来，截至3月8日收盘，前述3只股票的累计涨幅均在30%左右。
3家公司2009年矿产金分别为17吨、28.27吨和30.65吨，分别占到2009年我国矿产金总产量的6.51%、10.83%和11.74%。除此以外，三者还拥有百吨以上的加工冶炼黄金产能。
并且，这几家上市公司黄金收入都占到总营业收入绝对重要的部分：山东黄金和中金黄金都在95%以上，而紫金矿业虽带有一部分铜矿产能，但是其2009年年报披露，黄金收入也占到了营业收入的73.23%。
黄金与其他两类贵金属还有一个非常重要的不同之处，即其工业价值较小，几乎完全被用作制作首饰、收藏保值以及国家储备。因此，国泰君安分析师桑永亮在去年年底的一份年报中乐观地估计：黄金工业需求可以忽略，不必担心其价格受实体经济需求的拖累，理论上讲黄金价格可以无限上涨。所以，同样在价格高位，由于担心价格向上空间有限，铜类股票的估值仅有20-30倍，但黄金股的估值可以给得很高。
如果抛开对未来的美好期望，国内黄金市场并不如国际金价这般涨势惊人，因为人民币对美元汇率从8附近涨至目前6.5左右，升值逾20%。不过国内对黄金的渴求也绝非虚言，从2009年开始，中国超越南非成为世界第一产金大国，金价也从2007年年中的160元/克左右上升至近期高点310元/克。黄金股未来的走势还是建立在对黄金的需求与国际局势动荡升级引起的避险情绪上。