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3月7日晚，公司发布公告继续停牌，由于阿拉善左旗珠拉黄金开发有限责任公司(以下简称珠拉黄金)的股权结构发生变化，交易方及交易方案均发生变化。公司目前就相关事宜进行积极磋商，其间可能面临许多不确定因素。而细致揣摩起来，曾因重组事宜在二级市场股价狂飙的大元股份如果最终夭折镀金之梦，买单套牢的只有那些后知后觉的散户们，而那些率先潜伏又先人一步离场的机构则是最大赢家。
重组突生变数
眼下的大元股份仍处于停牌状态，2月25日，该股以2.27%的跌幅报收32.24元。
其镀金之途要从去年说起。2010年2月2日，大元股份推出非公开发行预案，拟非公开发行1.1亿股，每股发行价19.49元，募集资金净额不超过21亿元；其中，16.75亿元用于从公司定向增发对象珠拉黄金的股权所有人郭文军处收购珠拉黄金100%的股权。
实际上，无论是公告发布前，还是公告发布后该股受形形色色的传闻影响，在资本市场表现十分突出，而今年2月22日的一份公告让很多投资者都始料未及。
当日，大元股份发布“特别风险提示公告”，称公司在筹备非公开发行股份之前按照与郭文军签订的股权转让框架协议，先后支付了1.48亿元股权转让款；另外，控股股东上海泓泽也代为支付了1200万元。
但其后，大元股份发现郭文军持有的珠拉黄金100%股权在历次国有股权转让过程中存在瑕疵。经过多方协商，珠拉黄金的股权结构变成郭文军持有79.64%的股权，阿拉善左旗国有资产经营有限责任公司持有剩余20.36%的股权。
在相关转让事宜已获确认，只待内蒙古自治区政府审批之时，公司却表示依据《框架协议》，提前支付的1.48亿款项还存在重大不确定性。
机构夺路出逃
一纸让重组变数陡增的公告让坊间有了诸多揣测。
一方面，如果大元股份定增收购事项有新的进展，公司变身黄金股的战略依然成立。公司近期的公告还称，公司非公开发行的新方案中拟增加收购大漠矿业股权的内容。
而另一方面，依据此前的《框架协议》，如果大元股份此次重组失败，而郭文军未能将1.48亿元已收款项返还，控股股东上海泓泽将代其支付。而如果控股股东也支付不了，大元股份则可无偿回购上海泓泽所持公司2000万股，并予注销。
对于2010年底净资产仅2.8亿元的大元股份，1.48亿元的金额绝非小金额。而相关资料显示，2009年8月以收购原控制人股权的方式入主大元股份的上海泓泽实际只是空壳而已。
换句话说，如果出现最坏的情况，大元股份等于花费1.48亿回购了2000万股，耗费一年半时日的镀金之途由此黯然收场不能不让人感慨，这期间的利益纠葛就更耐人寻味。
实际上，二级市场上的大元股份向来是个守不住秘密的公司，所以，总是在公告未出之前资本市场便掀起对其风起云涌的炒作。
2009年坊间流传大元股份有意收购金矿一事，这份猜想使得当年该股年涨幅达到652%。而在2010年三季度，在外界对大元股份进军金矿产业一事尚处于云里雾里之时，众多机构果敢地群起入场也让外界十分诧异。而今，在不确定到来之前，诸多机构则已然抽身而退。
大元股份三季报显示，包括景顺长城基金、哥伦比亚大学(QFII)、富国基金、汇添富、中信证券(14.14,-0.23,-1.60%)、华夏基金、银河基金等诸多机构现身公司机构持股名单，机构合计持股2403.35万股，占流通比12.02%。
在2010年12月的两次异动榜中，机构席位多次出现于卖出榜，并且绝迹买入榜。而及至年报披露时，该股的机构持股数骤然降至920.96万股，占流通比则降至6.24%。其间，汇添富及中信证券当时仍坚守其中，泰信基金及社保基金则在股价的相对高位接棒。
然而四季报披露时点之后，大元股份还经过一段时间的暴跌，致使其股价从接近30元的高位一路低探至22.17元。从1月21日的异动榜，外界还是可以窥探此轮做空的主力。
当日异动榜显示，中信证券广州临江大道营业部及中信金通杭州心南路营业部卖出金额均超过1000万元，国信证券泰然九路也身居卖出榜。此间，位列卖出榜的一机构席位仍然显眼。