标题：美国通膨料将放缓 黄金仍受基金青睐

近阶段美元的持续疲软和原油价格的日益走高使金价不断从中获益。上周，美国次优抵押贷款忧虑再度爆发，金价继续拉升，上看670美元。即将公布的美国生产者物价指数(PPI)及CPI与房屋开工数据料将疲弱，再度激励黄金走势。FED主席贝南克将于周三和周四发表国会证词演说。市场将从中寻找美国未来的利率走向。目前，金价已较2003年时的300美元劲涨逾一倍，与大涨的股市并驾齐驱，黄金作为避险投资的魅力可能已有所削弱。但基于隐约可见的通膨风险以及持续走软的美元将侵蚀诸如股票和债券之类的纸质资产，各大基金仍对金价未来涨势持乐观态度。

　　自6月27日触及阶段性底部67.07美元以来，原油市场在一众利多因素的激励下走出一轮单边上扬行情，半个多月来涨幅近11%。距去年7月14日创下的历史高点78.40美元仅咫尺之遥。

　　位于纽约的Macquarie Futures USA能源副总裁Nauman Barakat称，随着炼厂逐渐从维修中恢复生产，他们使用的原油量将增加。原油价格亦受伊朗与美国之间的紧张局势可能升温的忧虑支撑，威胁到中东的原油供应。

　　Alaron Trading分析师Phil Flynn表示：“汽油期货下滑基本上是因为预计库存增加足以满足需求，炼厂也将以纪录水准或接近纪录水准生产。”

　　预期周三将公布的主要数据中美国原油库存将下降，汽油库存及炼厂开工率将上涨，此亦打压汽油，而支撑原油价格。预期在美国能源部周三10:30 a.m. EDT将公布的每周库存数据中，汽油库存料将增加约60万桶。产能利用率预期将成长0.5%，至90.7%，原油库存将减少76万桶。馏分油库存将增加78万桶。

　　**房市疲势&通膨放缓 FED明年初降息预期升温**

　　近一个多月来，美元指数的阶段性下挫将美元的疲势尽展无余。6月15日以来，美元兑一揽子货币已经下跌逾3%。本周二、三将迎来美国生产者物价指数(PPI)及CPI与房屋开工数据,FED主席贝南克亦将于周三和周四发表国会证词演说.由于市场预期CPI增速将放缓且房屋开工年率下降，美元兑高收益货币触及数年低位。分析师认为，房屋市场的疲势，加上通膨放缓，甚至可能会导致美国联邦储备理事会(FED)在明年初降息。

　　与其他多数工业化国家由于强劲的经济成长速度和持续的通膨压力正提高的升息预期相反，美国经济的疲势使市场目前预计FED年底前降息25个基点的几率为15%左右。

　　贝南克定于周三和周四在国会发表证词演说,投资者将从中找寻有关FED对次优抵押贷款问题的看法、以及央行是否会将其注意力从核心通膨向整体通膨转变的线索.

　　Tempus的Meadows说，“贝南克可能会维持对通膨的看法不变，但他对次优贷款危机的评论可能会引起市场震荡。”

　　Unicredit-MIB外汇分析师Roberto Mialich称：“目前美元的前景不是很好...”“很多货币正在快速升值，几乎是专门兑美元升值。我们预计美元将继续承压。目前没有什么因素能逆转这一走势。”

　　**通膨风险&美元走软 基金仍看多金市**

　　近阶段以来，来自原油和美元市场的双重利好为黄金价格提供支撑。在关键的通膨报告及FED主席伯南克发表国会证词前，市场交投迟滞。虽然近期美元的疲势使投资者低估通膨风险，但该风险仍然存在。因美元不具备避险能力，故黄金后市仍受基金青睐。

　　Euro Pacific Capital的总裁Peter Schiff说，投资人经常过度低估通膨风险。他还认为，美元极其接近一次大的崩盘。“人们需要安全性。美元根本不具有安全性。”Schiff称，黄金使投资人免受央行货币供应过多和由此引起的通膨，以及信贷市场违约率的进一步上升所带来的振荡的影响。

　　管理着1.15亿美元资产的OCM黄金基金资产组合经理人Greg Orrell说，在抛盘中杠杆投资人经常需要出售黄金，以满足其在其他市场的流动性需求。“如果有迹象表明美国经济将更加疲弱，诸如房市困境加深和信贷紧缩加剧……人们会预期利率变动方向将是下调，”这将提高通膨压力和推升黄金价格。

　　虽然基金经理人仍然看多金市，且黄金在促进资产组合多样化方面的吸引力犹存，但黄金的避险地位还是有所下降，其价值与商品投资流动和金融市场间的联系日益密切。如果金融市场突然恶化，料亦将减弱黄金的吸引力。

　　现货金已数次试图冲破700美元的心理阻力位，重探2006年5月触及的26年高点730美元，但迄今未果，因在最近的一波全球股市抛压中，厌恶风险的投资人在出脱其他“风险”资产时也连带抛售黄金。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)贵金属分析师Suki Cooper表示：“本周金价很可能继续跟随美元走势。我们认为美元前景依然看跌，任何反弹都可能遭遇新的卖盘打压。”“美元走软将在短期内继续推高金价。由于现阶段市场黄金需求疲软，若非美元走软，金价很可能承压走低。”