中行市分行分析师 徐明
虽然面临诸多质疑，但国际金价本周依然创下了新的历史记录1461美元，美元汇率的持续下跌，成为引发金价走强的最重要诱因。而美元汇率下跌的背后推手，则是越演越烈的美欧利率前景的鲜明对比。
在欧洲市场押注欧洲央行将展现2008年7月以来首次升息,调升指标利率25个基点。同时市场也弥漫对欧洲央行11月前升息约100个基点的预期。如果这样可能引发欧元新一波升势。由于欧元占美元指数权重的57%，这对于美元将形成进一步压力。
而在美国，本周美国数据表现疲弱的同时美联储言论继续压低美元利率前景。最新的美国供应管理学会公布的数据显示，美国3月服务业增长速度不及预期。数据显示，美国3月ISM非制造业指数57.3，预期59.8。数据表明美国服务业正对该国制造业改善形成拖累。由于非制造业在经济中的比重高达75％以上，其也压低了美联储加息可能。此外最新的美联储货币政策会议纪要显示， “几乎所有的”美联储官员还认为，没有必要 “逐渐减少”国债购买规模，放弃了此前放缓购买国债步伐但延长购买国债时间段的战略；联储理事还在此次会议上预计，商品价格上涨的后果将是 “暂时性的，其部分原因是他们认为更长期通胀预期仍旧保持稳定”。市场理解为，近期美联储将继续保持现有的政策。
由此来看利率前景中的显著差异，将继续压低美元汇价，而这给予商品市场特别是黄金价格注入动力。
有意思的是一边是黄金价格的持续上涨，另一边以ETF为代表的黄金上市交易基金依旧寻求减仓操作，全球最大的黄金上市交易基金——SPDRGold Trus表示,其4月6日止的黄金持仓量降至1205吨，维持近9个月以来最低仓位。但年初至今这一趋势的持续，均没有成为引发金价显著下跌的动能，而投资买需的不旺盛，金价的投机性波动则可能被降低，年初至今黄金价格走势的稳定性似乎也在印证变化。
从技术走势来看，黄金的日线MACD形成了上行突破，布林通道也被打开，围绕与中轨1435美元的走升趋势有望维持，由于已经形成突破上档阻力不明显。因此操作来看，继续维持黄金多头策略，或者寻求在1435美元逢低买入，而中期来看只有黄金不破1400美元，上升趋势性将没有实质转变。