标题：黄金进入新时代 价格仍将保持坚挺

　　中国人民银行周日(4月17日)再次上调存款准备金率50个基点。周一(4月18日)国际评级机构标准普尔宣布确认美国的评级，但将评级前景由稳定下调至负面。另有报道称希腊或被迫重组债务，葡萄牙金援也存在不确定性，欧债担忧升温。受此多重利好因素的刺激下，COMEX期金价格周初开始大涨，并冲击千五关口。COMEX期金价格在周二(4月19日)终于冲破1500美元的大关，创造一个新的历史性时刻。其后美元兑一篮子货币跌至约3年低位，同时油价实现反弹，为黄金的涨势添油加火。COMEX期金价格呈现单边上涨只是，到了周五(4月22日)为止，COMEX期金价格连续第六个交易日刷新纪录新高，高至1511.97美元。总体来说，黄金上周走势强劲，金价大涨约20.21美元，周涨幅为1.36%。本周上海期金主力1112合约价格也基本保持上述走势，周五收报于315.64元，较上周末收盘价上涨了5.14元，涨幅1.66%。

　　　　截止至2011年4月22日，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust持仓量为1229.64吨，该ETF经过两周的减仓后，本周增仓达16.68吨。

　　CFTC持仓分析

　　　根据CFTC的数据，截止至4月19日，美元隐含净空头小幅减少1071份至206757份；隐含净空头连续第4周回落，但总体仍处于较高水平，期货头寸变化表明美元可能继续维持弱势。而美元指数期货投机性净空头寸上周为9604口后，本周大幅降至6391口，有持续大幅较少之势。欧元方面，投机性净多头寸本周为80728口，上周净多头寸为82714口，继续处于高位盘整。根据外汇期货的头寸变化，欧元强，美元弱的局面依然维持，但要警惕美元反弹的出现。

　　　从上周的外汇期货头寸的变化情况来看，英镑、瑞郎、加元将在近期保持强势。

　　根据CFTC的数据，截止至4月19日，黄金的商业性净空头本周为23883口，较之前水平小幅增加。未平仓合约数达537964口，依然小幅增加。

　　研究显示，黄金的收益率与美国真实利率水平存在负相关关系，通常我们用美国10年期TIPS收益率来追踪美国的真实利率水平。本周美国真实利率继续在1%以下地位徘徊，下跌最低至0.76%。

　　我们的观点

　　本周对黄金来说又属于具有里程碑意义的一周，金价在本周成功突破1500美元大关。人类社会进去黄金价格1500美元的时代，需要特别说明的是这一切发生在四月份，也就是黄金需求淡季，这可能使得本周更加具有深远的意义。鉴于今年以来的形势，我认为2011年将成为2001年此轮黄金大牛市以来，黄金表现最为出色，最为辉煌的一年。回到行情上来，本周黄金价格之所以如此强劲，究其原因有四，第一，中国央行(PBOC)4月17日表示，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点。这是央行自2010年以来第10次上调存款准备金率，大型商业银行准备金率达20.5%的历史高位。这在很大程度上增加了市场对于中国未来通胀水平的担忧，作为对冲通胀的工具，黄金自然受益。

　　第二，国际评级机构标准普尔周一(4月18日)宣布确认美国的评级，但将评级前景由稳定下调至负面；并称，负面展望显示至少有三分之一的可能性在两年之内下调美国长期评级。此消息使市场对于美元的未来更加悲观，美股当天也出现大幅下跌，黄金作为美元的替代投资品，避险天堂也受到资金青睐。

　　第三，有希腊媒体援引欧盟消息人士的话称，希腊已经接受其无法避免债务重组的事实。同时，德国政府消息人士也指出，如果希腊不进行债务重组，则将挨不过夏季。作为资金的避险天堂，黄金也受益颇丰。

　　第四，中东北非地区的动荡政治局势仍未得到彻底解决，这也为金市提供了支撑。本周结束，金价已经实现了日线上的八连阳，强劲势头可见一斑。虽然，本周金价最高已经接近1510美元，但是现在很难确定金价已经彻底站稳了1500美元上方。我建议投资者在1500美元上方跟进做多需要谨慎， 而1490-1495美元区间则是较好的入场点。下周的焦点是美联储利率会议，我认为会议前金价仍然会继续保持上涨势头。会后则要看美联储利率会议的会后声明是否对于量化宽松计划提出新的观点。总体，我对金价保持看多的观点。