标题：用期权交易黄金强劲涨势

考虑到黄金强劲的长期上涨势头，下面介绍的是由三部分构成的一系列说明，第一和二部分主要介绍了为什么人们预期金价会继续走高。第三部分介绍了一种独特的黄金趋势交易手段-小时期权。

　　1. 黄金的价格行为并不意味着会出现泡沫顶点

　　根据瑞士信贷的统计，在过去的六个月里，黄金的价格从低于每盎司1000美元急剧增长到超过1,420美元，不过实际上金价仅仅是出现了0.7的标准偏差。

　　其他泡沫出现时的平均标准偏差-1986年日本的股市泡沫，1999年的科技泡沫，以及1979年的黄金泡沫-为5.3

　　1979年金价上涨180%，出现了10.3%的标准偏差，是今天金价偏差的14倍之多。

　　技术面证据：上扬趋势极其强劲

　　如果看一下黄金的周或月线图，就可以看到黄金的长期趋势是非常乐观的，并且不会迅速地发生改变。每一个指标都表明强劲的长期上涨势头，并且这种势头将持续下去。

　　这些指标包括:

　　· 黄金依然稳固地处于双布林线的买入区，该区域位于上方1标准偏差布林线和2标准偏差布林线之间。

　　· 每一条较短期的移动平均线都与下方不断上升地较长期移动平均线相交。在上面的图表中，10周（蓝色）指数移动平均线很久之前就和不断上升地20周（黄色）指数移动平均线相交，而该移动平均线又与50周（红色）指数移动平均线相交。50周（红色）指数移动平均线很久之前就和不断上升地100周（紫色）和200周（橘黄色）指数移动平均线相交。

　　总之，这意味着这种长期势头会持续下去，除非有证据证明将出现其他情况。

　　这种强劲势头不会迅速地消失。所以这种势头最终开始削弱时，你将有时间取消所建立的头寸，而不会遭受重大的损失，尤其是当你在金价开始跌破关键的日和周支持线水平时已经从建立的部分头寸中盈利时。

　　2. 黄金缺乏典型的金融泡沫的三个组成要素

　　《CFA文摘》的主编之一罗德尼·沙利文（Rodney Sullivan）研究了自1600年以来市场和泡沫的历史。他发现在这段时间里发生的47起重大金融泡沫存在三个关键的类型。

　　金融创新：一种新的投资机会出现，最初对社会很有益。例如，低利息率滋生了房地产市场的繁荣，增加了家庭净值，使得通过轻松信贷而拥有房屋变得更容易。

　　投资者泛滥：主流个体投资者一窝蜂地进入某种资产，进一步刺激了不断上升地的资产价格。在这里，最初十年的房地产繁荣景象又是一个很经典的例子。

　　杠杆式投机：已建立的价格趋势刺激投资者通过杠杆作用冒更大的风险，例如当标的资产的价格开始下降时，投资者无力偿还举借的资金。在美国房地产繁荣景象达到顶峰时，过度举债的行为肆无忌惮。个人购房者的杠杆率达到了100:1，房利美为80:1，而华尔街投资公司的杠杆率也超过了30:1.

　　3. 黄金持有量偏低，并没有被超买

　　斯普罗特资产管理公司（Sprott Asset Management）的首席执行官埃里克·斯普罗特（Eric Sprott）发表了一篇引人注目的文章，他认为，作为一种资产，黄金的持有量依然偏低，并没有被超买。他所讲的一些关键点包括：

　　尽管2010年黄金的持有量增加了30%，但是黄金在全球金融资产中所占的比重仅增加了0.7%。虽然这一水平比2002年的0.2%提高了不少，但是关键的原因是金价的上涨，而不是持有量。

　　自2000年以来，实际新增加的黄金投资仅仅是2500亿美元，而同一时期内流入到其他金融资产的新资本额却是98万亿美元。

　　CPM集团的柱状图表明了黄金在全球金融资产中的所占的比重情况。自1968年以来（当时黄金约占5%），这一比重已经下降到了1%以下。Sprott写到“与全球金融资产的总额相比，人们会很惊讶地发现黄金所占的比重是如此之小。”