标题：戚春伟：股票与黄金 两剂抗通胀良方

你通胀了吗？说通胀猛如虎，一点也不为过！伴随着CPI不断升高，你手头的钱可能也会缩水。怎样才能避免资产因通胀而缩水呢？三赢投资理财专家团认为，除了之前已经谈到过的那些抵御通胀的常用方法之外，这里主要说说硬货币黄金和处于历史较低位的股票，就此谈谈抗通胀的一些措施。

　　实际上，按5%的通胀水平计算，存款就意味着购买力缩水，直白一点说就是亏钱。市面上的短期理财品听起来诱惑不少，但最终也难打赢通胀的。现在的一年期存款基准利率是3.25%，但随着CPI持续上涨，有存款偏好的人，会付出高昂代价。有关机构近期的一项调查显示，我国金融资产超过100万美元的家庭，其72%的财富以现金和存款形式存放。但是，假设某人年初在银行存了100元一年期定期存款，年末到期时，这笔钱的实际购买力将缩水2元左右。存银行就是缩水自己的财富，很多聪明人已经开始大量购买银行理财产品，让一些短期理财产品销售量大增。其实，单纯的短期理财产品恐怕难以消除投资者面临的资产贬值风险。这是因为一年期的实际负利率已经达到了200个基点左右，短期理财产品的预期年化收益率一般也就比存款利率高出1个百分点而已。

　　说说股票。

　　鉴于目前的A股市场整体估值已经接近历史次低位，那么，笔者预计未来至二十年，股票会是抗通胀的最佳选择！不过，一个原则是：投资股票最好要做长线埋伏。从长周期来看，股票是抗通胀的最佳投资选择。据沃顿商学院金融学教授Jeremy Siegel的研究发现，若某人1802年时用1美元来买股票并一直持有，那么截至2007年底这些股票将升值70余万倍。如果这1美元当初被用来买债券或者票据，那么2007年底时，这两笔投资的价值将分别达到1530美元和295美元。如果这1美元一直以现金方式持有，由于通胀原因，其最终购买力仅为5.5美分。由此可见，长期持有股票是抗通胀最佳法宝。

　　从近10年的统计看来，全球通胀累积达到了53%。期间，黄金价格翻了四番，油价翻了2.6倍，全球股票只翻了1.5倍，其中新兴市场股票表现远好于发达市场股票。如果我们把视角延长至20年，新兴市场股票则成为最大赢家。因为在经济扩张时期通常会发生货币的超额供给，这会推动包括大宗商品在内的资产价格螺旋式上升，从而进一步推升股票价格。这里需提醒的是，流动性驱动的资产价格上升，往往伴随着更高的波动性。以A股市场为例，在过去10年中，有三年在全球股市中表现最佳，有四年则为全球表现最差股市。

　　A股市场过去的20年是不平凡的20年，一个典型的特点是牛熊交替频繁，若投资者试图低买高卖，投资行为可能面临高风险。假使某投资者持有与上证综指成分相同的股票投资组合，在过去10年的2500多个交易日中，如果频繁操作，只要错过10个表现最好的交易日，就会导致投资损失。相反，如果期间一直持有该股票组合，那么该投资者将实现本金翻番。按经济规律，对于寻求财富长期稳健增值的投资者而言，在经济上行初期购入股票、商品并一直持有是一项可行的投资策略。

　　说说黄金。

　　有人把08年以来的金融危机称为超级经济周期，这是有道理的。就黄金而言，其价格在中长期看来还是要走上行通道的。

　　超级经济周期的一个显著特点是，经济增速远快于之前几十年的平均水平。有经济学家认为，世界经济正经历自1870年以来的第三轮超级周期。估计到2030年全球经济的实际总量将达到308万亿美元，这意味着从2000年本轮超级周期启动开始，全球经济平均每年的名义增长率将达到7.7%，实际增长率则为3.5%。如果事实果真如此，那么它将超过1973-1999年间全球经济的年均增速2.8%。

　　预计在未来20年，我国作为新兴世界的领头羊，其经济将实现年均7%左右的增长。国内资本市场在此期间将迅速扩张。随着公司盈利的持续增长和股票价格的相应攀升，我国资本市场的市值占全球资本市场的比重预计将从2009年的7%上升至2030年的25%。

　　有研究表明，中国和印度等黄金消费大国的个人财富增长将有利于金价上行。预计金价将于2014年突破2100美元/盎司。2020年，黄金的名义价格可能进一步上涨至4800美元/盎司。