标题：北京中期：美元大涨 黄金走势依然强劲

　　【行情回顾】

　　上周五，上海期货交易所黄金(1509.00,0.10,0.00%)期货主力合约AU1112当周累计涨0.09%，连续第二周上涨，持仓量较上周减少6828手。COMEX 6月期金价格上周涨1%，收报1508.9美元/盎司。

　　受美元指数大涨并站上76点大关的影响，今日沪黄金期货主力合约AU1112高开低走，收盘上涨1.37元，报314.14元/克，涨幅0.44%，成交量13246手，持仓量49158手，当日增仓476手。

　　【基金持仓】

　　截至5月20日，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR GoldTrust，持有黄金现货1201.953吨，较前一交易日继续增仓10.609吨。

　　截至5月17日，纽约商品交易所CFTC黄金持仓报告显示，黄金总持仓509164手，其中，基金多头持仓227421手，较上周大幅减仓了13554手；基金净持仓164603手，较上周减少11736手。连续四周，基金高位不断减仓，且减仓幅度有加速的迹象。

　　【基本面分析】

　　标普评级上周五(20日)宣布将意大利主权评级展望自稳定调降至负面，称意大利政府债务削减计划对经济产生下行风险。

　　近日，世界黄金协会发布的2011年第一季度黄金需求趋势报告，尽管在第一季度黄金平均价格上涨了25%，各国政府购入黄金量猛增，一季度升至129公吨，比2010年全年购入总量还多。此外，第一季度的黄金需求量为981.3公吨，较去年同期增长11%。。

　　与全球一致的是，我国的黄金需求增速在去年32%的基础上也进一步增加，第一季度黄金投资需求量达到90.9公吨，比去年同期增加一倍以上，成为全球最大的实物黄金和金币投资市场。截至一季度末，我国央行持有黄金占世界总储备的1.6%，是第六大黄金官方持有者。。

　　评论：

　　尽管美元近期出现强势上涨，对黄金价格走势构成一定的压力。但自上周美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要公布以来，贵金属获得一些上行动能，主要是由于对美联储尽早退出货币刺激政策的恐惧烟消云散。我们认为，美联储短期内不会加息，且全球黄金需求旺盛，短期黄金的强势格局仍将持续。

　　建议投资者暂时保持观望态度，如果近期金价向下跌破1500美元，则有望迎来中期调整，空单可跟进。如果金价选择向上突破，则突破1510美元后多单看高一线。

　　北京中期研发部

　　吴峥峥