标题：诺安基金：黄金价格变动原因分析

一周黄金价格走势

本周，黄金价格呈现较强的反弹态势，周一即收盘于1510.50美元/盎司，随后几天仍然处在小幅的上涨通道中，周五收盘于1533.00美元/盎司，较上周五收盘价上涨2.83%。

黄金价格变动原因分析

欧洲主权债务危机继续加深

美国时间23日国际评级机构惠誉宣布将比利时的主权债信评级展望下调至负面，该机构认为比利时国内的政治僵局令该国削减赤字的工作更为复杂。

除了债务问题，欧洲金融体系薄弱的体质同样令人担忧。德国媒体近日报道称，欧元区各央行一直在接受质量不高的担保品来向商业银行贷款，令各央行潜在面临数以千亿欧元计的不良贷款风险敞口。

在比利时遭遇警告后，评级机构对欧洲债务危机的关注并未停止，穆迪24日发布电子邮件声明称，希腊若出现债务违约，则可能对希腊及其他陷入困境的欧元区成员国的银行系统信用评级产生负面影响。

有报道称，穆迪已经对英国一些金融机构的经营状况展开评估，并警告称可能下调这些机构的评级。报道称，在穆迪追踪的18家英国银行及建房互助协会中，穆迪计划把14家列入负面观察名单。中国一家评级机构大公国际资信评估有限公司24日则宣布将英国的本、外币国家信用等级从AA－下调至A＋，偿债能力展望为负面。

美国经济数据疲软

美国劳工部周四公布,5月21日当周申请失业金人数升至42.4万人(预估为40万人)商务部公布,第一季国内生产总值(GDP)环比年率修正为增长1.8%(预估为增长2.1%)。美国4月份ISM制造业指数为60.4较3月份小幅下降，显示制造业扩张步伐缓慢。4月份预售屋销量环比增长7.3%，但同比下滑23.1%。4月份耐用品订单下降3.6%，创去年10月份以来单月最大降幅。

上周五数据显示，美国4月NAR季调后成屋签约销售指数月率下降11.6%，预期下降1.0%；年率下降26.5%。美国商务部宣布4月份个人收入与开支均增长了0.4%，但个人消费开支增速是3个月以来最低水平。不理想数据显示美国经济复苏进程依然缓慢，美国QE2在6月结束后继续维持超低利率的可能性进一步变大。

高盛经济学家Zach Pandl 表示，高盛将美国2 季度GDP的年化增长率从3.5%下调到3.0%，而且仍然看到继续下滑的风险。Pandl 认为，美国5月的非农就业数据很可能低于预期。此外，美国的经济可能在6月底随着日本汽车制造商的恢复而开始反弹，但是不排除进一步下调美国经济增长的可能性。

全球黄金 ETF 的消息

截止至5月27日，全球最大黄金ETF  SPDR Gold Trust的最新持仓量报1213.17吨，合计39，004，604.95盎司。上周五报1191.34吨。本周较上周增持21.83吨 ，增长幅度为 1.83%。

中国央行可能进一步采取紧缩措施

由于长江中下游的持续干旱，5月份的CPI可能超预期走高，此外因为降水减少可能使电力缺口更加严重，恐造成“电荒”加重了市场对通胀预期加强以及紧缩政策的担忧。

黄金价格趋势

黄金在周五的尾市已收在了1533美元，突破了1520美元的阻力位，预期会高位横盘整理准备继续向上冲击。受益于美国经济复苏的缓慢、美元走软和欧洲债务危机的持续影响，市场避险情绪的升高，黄金价格得到支撑。下周公布的美国5月份非农就业数据可能低于预期，金价可能会进一步的上扬。目前金价上方阻力位在1550美元附近，下方支撑位在1520美元附近。随着夏季的来临，波动率在逐步加强，下半周是新的一个月的开始，金价也面临回调的压力。