标题：黄金光芒难掩

　　虽然近期金价创下新高，但若把通胀因素考虑在内，根据通货膨胀调整过的美元计算，黄金在30年前的价格就达到2000美元/盎司之上，目前全球仍然没有脱离"飞机撒钱"的状态，黄金后市有诸多猜想——

　　在10年前，国内黄金价格每克在140元左右，目前约在320元左右，无论黄金价格怎样变化，每克黄金都能购买10斤以上的时价猪肉。但如果10年前将140元留到现在，那么就是另一番情形了。

　　这是人们所津津乐道的现象，黄金对抗通货膨胀的价值由此可见一斑。目前全球仍然没有脱离“飞机撒钱”的状态。特别是许多大的世界经济体一直在大 规模地印钞票，以拯救其发展缓慢的经济，并偿还其累计的债务，因此纸币存在崩溃的危险，相比之下，黄金就成为了较为安全的避险工具。

　　A黄金是财富的象征

　　合理资产配置的良好品种

　　黄金是人类最早认知和使用的金属之一。因其自然稀少、光泽耀眼、密度高、延展性好和稳定的特质，被看作是财富的象征。黄金作为流通货币大约有2000多年的历史。虽然现在国际贸易的结算中，黄金已经让位于纸币，但它仍是各国重要的储备资源和国际投资市场上的重要品种。

　　随着我国经济的发展，越来越多的人开始关注黄金的投资价值。于是经常能听到身边的人们讲起黄金投资的经历，可以发现投资的品种越来越多，从投资 金条、纸黄金、黄金T+D再到现在的黄金基金等，投资的可选品种已逐渐向国际化看齐。从黄金的价格走势来看，在全球经济危机过后，美元的地位开始发生动 摇，欧洲经济也一直深陷泥潭之中。在这种大的背景下，黄金的“硬通货”功能开始显现出来。近3年间，国际黄金现货从每盎司1000美元以下一路飙升至目前 每盎司的1500美元之上。

　　黄金储备一向被各国央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。对于普通投资者，投资黄金主要目的是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在全球经济不景气的状况下，黄金相对于货币资产来说更为保险。例如在过去的几十年中，每次的美元危机都会令投资者大量抢购黄金。

　　由于美元是“世界货币”，这一状况短期内很难改变，但目前美元价值不断走低，这从某种程度上来说可以看作是全球纸币市场信心动摇，黄金需求将相 应提高，投资者将黄金作为货币逐步积累，而并非投机。“虽然目前金价看似创下历史新高，但把通胀因素考虑进去，黄金在1980年的价格应该至少是2000 美元/盎司。”义乌一家黄金商行的分析员表示，从历史上看，纸资产(如货币、股票)和硬资产(如金银)一直都是反向联动关系，当纸资产处于弱势时，硬资产 则处于牛市，反之亦然。从黄金整体的走势来分析，预计黄金的牛市行情还没走完，再创新高的条件也存在。

　　B黄金的价格曲线图今天的高价可能是明天的低价

　　本周国际现货黄金最高触及1553.40美元/盎司，国内上海黄金期货创下每克322.18元的新高。

　　纵观金价的历史走势，在过去的半个多世纪里，黄金经历了两次大牛市行情。第一次在上世纪70年代初，美元与黄金脱钩，10年里金价从35美元飙 升了约20倍。第二次是本世纪初以来，作为发达经济体代表的美国面临财政和贸易双赤字、储蓄不足、过度消费、外债过高等一系列威胁，美元的国际地位受到拖 累。黄金再度受到青睐，从不到300美元/盎司一路狂飙，目前已处于1500美元/盎司之上的历史高位，已经持续了10年强劲，自2000年以来黄金价格 涨幅已经超过600%，被称为“黄金十年”。毫无疑问现在仍处在黄金牛市中，那么，它还会继续上涨吗？

　　全球的投资需求，中国和印度的强大需求，显示了黄金的多方面需求。有分析人士认为，从长远的投资角度来看，黄金还具有投资价值，这是因为美国量化宽松的货币政策引起的忧虑情绪仍没消除。

　　目前全球仍然没有脱离“飞机撒钱”的状态，纸币越多就意味着黄金的“硬通货”地位越受追捧。继续看好黄金的呼声目前还比较多，比如约翰·鲍尔森 认为未来三至五年，随着美国和英国大幅增加货币供应量，金价最高可能会涨至每盎司4000美元。德意志银行更是大胆预测黄金有望年底冲击2000美元/盎 司。一位职业投资者的言论也打动了很多投资者，“那些认为黄金价格在未来1—2年内见顶，且价格高位在1500、1800，甚至2000美元/盎司的论 点，基本上是不成立的……至少未来3—5年，黄金都将处于大涨小回的上升周期内，8000—10000美元/盎司的价格应该是可以见到的，不敢说这就是最 终的顶部位置。”

　　罗杰斯就认为黄金是“钱途”的代名词，曾大胆预测今年或明年全球将出现一场货币危机，导火线则是欧元和美元，并认为金价将站上2000美元/盎 司。“各国纷纷贬值货币来解决债务问题，到时候没有人会相信哪个国家的货币，只有商品与真正的资产才站得住脚。”罗杰斯甚至称自己一辈子都不会卖出黄金。

　　虽然这些观点不一定就是市场的真正走向，但无论黄金、股票、还是基金，无非就是一种投资产品而已，正确的选择就是在恰当的时间做好适当的仓位。 因为目前全球经济问题重重，国内面临通胀压力的宏观背景下，需要进行合理的抗通胀资产配置，这其中黄金是较理想的抗通胀品种之一。另外从资产配比的角度来 看，投资单一品种抵御系统性风险能力较差，多品种结合才是合理的投资之道。

　　C影响金价走向的因素“政治经济学”的“活”教科书

　　随着国内整个黄金交易的发展与制度的规范化，相信会有越来越多的投资者加入到黄金投资的大军中。如果等到金价随着国际经济局势的改变再创新高， 可能会形成“高处不胜寒”的情形，投资的难度将开始加大，获利的幅度将明显减小。要在黄金投资市场上获利，除了敢于尝试的投资胆识，还要具有一定的投资技 巧与扎实的理论功底。

　　黄金作为一种商品，也具有商品的一般属性，如市场供给、消费需求、黄金开采量等，还有地缘政治、国家的战略投资、经济指标等都会影响金价的变化。

　　就目前而言，美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。因为美元作为全球货币的状况并没有改变。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金 价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值 功能又再次体现。在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。上世纪70年代，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用 下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元/盎司。回顾过去20年历史，如果美元坚挺则国际金价下跌，如果美元贬值，则金价就会逐渐回 升。目前金价走向可以说在很大程度上是看美元的“脸色”。

　　由于黄金属于流动性资产，每日国际市场成交量近万亿美元，与其他投资品种相比，黄金对政治等因素的敏感度要高得多。国际上重大的政治、战争事件 都将直接影响金价。比如2001年9月11日的恐怖组织袭击美国世贸大厦事件曾使黄金价格飙升至当年的最高近300美元/盎司。最近的中东局势也使金价有 不同程度的上升。

　　除政治因素外，作为金市投资者更多的是要关注各国不断对外公布的经济数据。比如对于目前全球比较关注的通货膨胀预期，从长期来看，每年的通胀率 若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。不过从长期 看，黄金仍不失为对付通货膨胀的重要手段。

　　黄金作为保值品与通货膨胀形影不离，与大宗商品价格也相互呼应。一般的情况下，大宗商品价格上涨意味着金价也会随之上涨。此外，国际投机者可能会利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，人为地制造黄金需求假像，导致价格异常波动。

　　影响金价波动的因素众多，个人黄金投资者置身于风云变幻的金市，需要根据自身所掌握的理论知识对市场中各种信息、分析预测加以鉴别，作出合理的判断。