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基于对宏观形势的判断,工业品金属期货在三季度企稳上行的概率非常大。铜基本面在金属中最为看好,全年来看铜市将出现短缺。根据历年走势判断,6、7月份库存和升水状态均会有所改善,加上国内将进行新一轮电力投资,估计下半年消费将好于上半年,铜价有望在6月左右见底。
黄金或上冲2000美元
目前铜市持仓大幅下降,在商品牛市当中,持仓见底时候价格也很容易见底。按照黄金分割原理,金融危机、铜价创出新高以及从美国实施量化宽松政策以来的运行中,回撤的支撑点或在8500美元、8000美元附近,国内市场则在65000元、63500元一线。从目前走势看,铜价阶段性底部很可能已经形成。
沪铝的利空因素包括货币紧缩政策以及复产所造成的产能过剩;利多因素是电解铝成本上涨。成本推动将成为铝价上涨的主要推动力,6月1日的工业用电上调使得成本上涨的预期部分兑现,但电力成本增加并未终结。今夏约3000 万千瓦时电力缺口的压力仍然不小,电力紧张对电解铝行业影响会持续存在。在冶炼企业的限电形势明朗之前,铝价可能维持区间走势;若电力影响能够导致部分电解铝企业关停产,则铝价将会有较大涨幅。下半年,沪铝走势主要参考其成本价格,价格重心有望逐步上移,但涨幅需考虑电力紧张对电解铝冶炼的实际影响。
沪锌上半年消费旺季行情的缺失可能在下半年得到补偿。“十二五”规划的实施有望带动金属消费。因此下半年并不排除沪锌走出一轮新的行情。加之目前价位已经触及冶炼厂的成本区间,在这种情况下,市场即使继续下跌,其空间在短期内也相对有限。整体判断目前沪锌仍处于寻底筑底阶段,7月将有望成为最佳买点。
铅价今年上半年经历了高位盘整、冲高回落和平台盘整,风险得到释放,重新积聚了上行能量。夏秋季节是铅酸蓄电池的消费旺季,需求预期逐步向好;电荒加剧和淘汰落后产能目标推行会逐步限制铅的供应。目前期货升水减到700元以下,期现套利空间逐步压缩。从市场指标来看,5月底以来,沪铅1109合约持仓量逐步攀升;随着交割日期临近,市场活跃度也会逐步增加,有利于催生旺季行情。
2011年下半年黄金市场充满着期待。在即将到来的7月,即便在传统上是黄金表现比较疲弱的月份,也将无损于黄金的牛市路程。从过去9年的经验来看,未来两个月份恰好提供了极佳的买入时机。单对于即将到来的7月份而言,黄金可能测试历史高点1575美元,但越过1600美元的机会似乎不大。而黄金下方的支撑——1450美元—1470美元一线经历过三次冲击之后,已经具有非常强的支撑,只要在6月—8月期间金价能守住此支撑,今年黄金上2000美元并非痴人梦话。