标题：后市有望步入反弹 18只牛股惊现黄金买点
远光软件:主业大超预期,价值明显低估
计算机行业
研究机构：中投证券 分析师： 崔莹 撰写日期：2011年07月28日
主业大超预期:公司主营业务收入同比增长52%,利润同比增长69%,大超市场预期,也超过了公司在一季报中的预测(30%-50%)。虽然由于投资收益大幅减少(5000万元)使得公司上半年整体业绩略有下滑,但我们认为公司主业发展良好,下半年是收入结算高峰,由于下半年没有投资收益影响,全年公司业绩将实现增长,目前价值明显被市场低估。
高端集团化管控系统(GRIS)销售强劲增长:上半年集团财务管控系统实现收入1.85亿元,同比增长121%。集团财务管控系统主要来源于国家电网和国电集团,其中国电集团是上半年最大的亮点,公司替换了国电集团原有某国外著名ERP厂商的系统,不仅说明公司高端ERP产品在电力行业极具竞争力,同时也预示着公司在发电侧市场即将进入高速增长期。
低端财务基础软件(EAP)同样惊喜:上半年财务管理新纪元软件实现收入0.39亿元,同比增长77%,主要受益于农网改造以及公司加强了市场推广,公司10年下半年开始改变了产品架构,使得低端EAP软件更具灵活性,我们预计该业务全年增速有望超过30%。
南网FMIS收入同比下滑:FMIS软件上半年实现收入0.36亿元,同比下滑41%,这主要与收入结算有关,我们认为南网FMIS收入全年将实现增长,据了解南网“十二五”期间将投资146亿用于改造升级信息系统,远光在南网信息化中居于核心供应商的地位,我们认为未来几年该业务有望稳定增长。
业务软件有望迎来高速增长:上半年业务软件实现收入0.16亿元,同比增长68%,目前公司已经有了较为成熟的工程、物资和资产等业务解决方案,在国网集约化项目中也积累了财务与营销、生产等模块集成的经验,未来几年业务软件特别是针对发电侧的资产、供应链等业务软件有望迎来高速增长。
盈利预测与投资评级:我们预计公司11-13年EPS分别为0.70、1.00和1.50元,上调未来6-12个月目标价至30元,维持强烈推荐的投资评级。
风险提示:核心人员流失的风险。