标题：紫金矿业明上会考验0．1元面值

    已登陆Ｈ股的紫金矿业Ａ股ＩＰＯ审核将在明天进行，在招股说明书中披露“每股面值为０．１元”。分析人士表示，紫金矿业今后的估值计算虽与其他上市公司没有差异，但投资者需注意不要造成捡了便宜的错觉。

    发行Ｈ股时面值０．１港元

    万国测评分析师叶柒平表示，由于紫金矿业是先在Ｈ股上市的，公司在发行Ｈ股的时候每股面值便是０．１港元，因此这次回归Ａ股估计就是为了和Ｈ股接轨而定下这样的方案。

    “在Ａ股的ＩＰＯ规定里，并没有说不允许ＩＰＯ公司的每股面值低于１元。但因为之前上市的公司均采取１元的发行面值，因此也就成为行业惯例了。” 他表示，虽然不违背有关规定，但是否能以０．１元面值发行要看明天上会的审核结果。

    紫金矿业此次是以Ｈ回Ａ的方式发行Ａ股，因此在很多发行方式上会参考Ｈ股来厘定。而在Ｈ股市场上，每家上市公司的发行面值都是不一样的，０．１港元、０．２港元比比皆是。叶柒平表示，因为股本增多了，因此摊薄下来的每股业绩也就不会高。东莞证券首席分析师李大霄博士认为，如果紫金矿业回归Ａ股缩股到每股１元面值的话，就会出现紫金矿业的发行价在１００元以上的局面，这必然把很大一部分普通投资者排除在外，所以，不进行缩股，按原来０．１元发行的上市申请被批准的可能性大大增加了。

    投资判断变得复杂

    德鼎投资研究所所长胡嘉认为，如果打破１元面值惯例成为今后Ａ股上市公司的趋势的话，那么对公司的影响还是很大的。“首先，公司的股本会有１０倍左右的扩张，那么公司将可以募集到更多的资金；其次，对于普通投资者而言会有产生一个更复杂的投资判断。”他表示，投资者更要关注公司的发行溢价和发行市盈率，会不会被炒到很高。

    紫金Ａ股定价或在１４－１８元

    昨天，紫金矿业Ｈ股的收盘价已经到了１２港元。分析人士表示，按照国内黄金股大约百倍的市盈率水平，紫金Ａ股定价水平可能处于１４－１８元的区间，而这也符合境内蓝筹股价格同比港股高５０％左右的普遍定位。

    其实，１０多元的定价已经较０．１元的每股面值有了１２０倍的溢价，因此，紫金矿业必然定价很低。即便溢价上百倍，与Ａ股的同类上市公司中金黄金（６００４８９）和山东黄金（６００５４７）相比已经非常便宜。

    胡嘉指出，如此一来，要重点监测会否有炒作资金来哄抬价格，投资者要留意的是，紫金矿业是０．１元的面值，而中金黄金和山东黄金均是１元的面值，两者的比价基数就有１０倍的差异。