标题：非农预期谨慎悲观 1820上方黄金趋向乐观

　　注：本报告完成于2011年9月2日

　　盘面：

　　1日COMEX12月主力合约，小幅震荡，-2.6美元，-0.14%，收于1829.1美元。伦敦金， +0.42美元，+0.02%，收于1826.15美元。黄金维持BOLL中轨道位置震荡。

　　相关市场观察：(9月1日)

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　　XAUUSD合约阻力与支撑：(9月2日)

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　　供求与消息面上看：

　　1)全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust最新公布数据显示，上周黄金基金连续减持，减仓幅度近60吨，目前持仓1232.314吨。ETF持仓迅速的翻空也表明了历史高位，8月出现的大幅度减仓，与波动巨大的黄金走势相映登场。

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　　技术与基本面：

　　XAUUSD合约15分钟折线图：水位1815.1美元至于1830.5美元，高低差首次缩减为15美元左右，日波动缩小较大。从波幅来看，买盘消化空头意愿。符合我们之前的判断，空多BOLL中轨拉锯，根据数据面信息认为黄金有趋暖迹象显现，但是由于市场解读风险的不确定性，建议稳健投资者不参与多空为好。

　　媒体消息：白宫周四下调了经济预期，预计2012年失业率平均为9%，且接下来几年的经济增速慢于预期。白宫预计，美国2010年实质GDP成长年率为1.7%，明年成长2.6%，2013年成长3.5%。同时预计今年美国失业率平均为9.1%，明后两年分别为9.0%和8.5%。

　　交易商称，新加坡、香港黄金升水上涨至每盎司1.美元以上，美元黄金现货升水，显示了买盘承接力度较强，黄金下落有所减缓。

　　高盛(Goldman Sachs)经济学家现预计8月份非农就业人数仅增加25，000人，此前的预期为增加50，000人；但仍预计失业率持稳在9.1%。美国7月非农就业增加11.7万个。市场人士分析，美国劳工部将于北京时间20:30公布重要的非农就业报告。若数据疲弱，则料强化美联储(FED)推出第三轮量化宽松政策(QE3)的预期。资料来源：金辉亚太黄金及金融衍生品研究中心

　　较低迷的资料并未给予空头强力支持，黄金偏空的中线需求接受考验。我们维持认为对经济结构性恢复困难的预期将长线支持黄金。

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　　图形指针上：“我们从XAUUSD周K线小星型收盘，派发指标持平、动能指标考验近期低点，本次技术调整较为充分。我们认为黄金短线技术指标空头仍然占优，黄金较我们预想的较强，目前围绕BOLL中轨形成一定的下落支撑，多空等待非农数据6.5万预期的最后矫正，美国就业市场偏向悲观。我们认为如果较弱的就业数据出现，将支持金价的上行恢复。静观非农数据揭晓的动向，如果需提前布局，建议以1820一线为多空分水操作。

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　　操作思路：亚太地区的黄金现货买盘强劲需求，与黄金跌势并未超出市场的预期，8月黄金再摘桂冠后。我们认为本月黄金仍有机会挑战1880左右位置，白银“波动王”(1至8月波动幅度117%)后市震荡趋缓，显示了市场趋于谨慎。非农前谨慎稳健为宜。(详见下表)