标题：黄金基金 离黄金还有点儿距离

“追，还是不追？物价这么上涨，黄金投资长期来看估计是利好的。但是谁也保不准金价什么时候又来个过山车式的暴跌。”经历了八月份国际金价的大幅震荡后，很多投资者都如王先生一样，纠结万分。

　　今年以来，通胀预期强烈，因投资者对欧洲债务危机以及美国经济前景的恐慌，大量资金转向了安全性更高的黄金市场，国际金价持续创出新高，一度突破1900美元/盎司大关，但之后也面临了连续三日大跌和小幅调整。这无疑是给黄金投资者上了很好的一堂风险课。

　　在想追而又不敢追的纠结中，有投资者开始考虑：买点黄金基金是否能减小风险？毕竟，基金公司在运作时本身已经考虑到了风险控制问题。在采访中，也有读者提出这样的疑问：听说各黄金基金的收益相差很大？到底该如何选择？

　　黄金基金，因黄金牛市而受关注，那么它们的表现到底如何？我们不妨来做个盘点。

　　市场上有几只黄金基金？

　　仅个位数，不多

　　黄金基金，是黄金投资的衍生工具，是黄金投资共同基金的简称。投资品种比较单一，围绕着黄金ETF、黄金指数基金、黄金企业股票等，与金价走势关联度极高。

　　资料显示，目前国内共有4只黄金主题基金：诺安全球黄金基金、易方达黄金主题基金、嘉实黄金，和汇添富黄金及贵金属基金。这4只基金都采用QDII形式，主要投资海外市场以实物支持的黄金ETF，以分享金价上涨的收益。四只黄金基金都以做多黄金为主。

　　从成立时间看，诺安黄金基金成立时间最早，为2011年1月13日；其次是易方达黄金，成立于2011年5月6日；嘉实黄金基金2011年8月4日才成立，而汇添富黄金及贵金属也于2011年8月31日成立。

　　据《理财周刊》极元财富宁波管理中心总经理王奉军介绍：诺安全球黄金和嘉实黄金均属于被动管理型，投资黄金ETF或黄金价格指数基金的比例不低于80%；易方达黄金主题基金则是主动投资型，仓位最低48%、最高95%地投资于海外黄金基金。汇添富黄金及贵金属基金主要投资黄金及贵金属(白银、铂金、钯金等) ETF。

　　“诺安黄金与嘉实黄金分别有80%及64%以上的资产投资于黄金ETF，对于国际金价的反应更加直接，因此，未来诺安黄金仍可能是跟踪国际金价走势最为紧密的QDII基金，其次是嘉实黄金。” 沪上著名财经评论人、资深理财专家李光一表示。

　　黄金基金收益如何？

　　比黄金不足，比股票基金好多了

　　在股票型基金一片惨淡的情况下，黄金基金因黄金牛势而跟着水涨船高，国际金价的上涨带动了黄金基金净值的上涨。

　　王奉军介绍：“从市场表现来看，由于国际金价的涨幅遥遥领先于所有股市，黄金基金确实跑赢了A股基金。但从黄金基金的业绩表现上来看，由于持仓、配比的限制，都没能跑赢黄金本身。”

　　据王奉军统计：诺安全球黄金自今年1月13日成立以来净值增长26.4%，同期金价涨幅38.4%;易方达黄金主题基金自今年5月6日成立以来净值增长7.7%,同期金价涨幅27.1%；嘉实黄金基金自今年8月4日成立以来净值增长0.6%,同期金价涨幅15.3%。黄金基金净值增长均未跑赢金价涨幅。

　　诺安基金(博客,微博)国际业务部总监宋青昨日在接受本报采访时表示：诺安全球黄金基金自1月中旬成立，从未跌破过面值，在3月以前，收益一直超越黄金。之后，基金净值基本上与黄金现货价格同步，达到了预期的投资目的，较紧密跟踪金价。并且两次分红，最高累计净值1.306元，最新累计净值1.299元。“同期超越上证指数40%，在国内全市场的900多只公募基金中收益居今年以来第一。”

　　理财专家李光一表示：“未来的行情我们不可预测，但是从历史经验来看，过去十年海外黄金基金是跑赢股票市场和黄金本身的。但是下半年黄金涨得比较厉害，黄金基金的确是没有跑赢黄金的。”

　　基金间收益相差为何这么大？

　　建仓时间不同、投资策略有别造成的

　　读者潘先生是今年开始投资黄金的，除了实物金，也买了两只黄金基金尝新，作为黄金资产配置的补充。8月下旬整理时，让他感觉费解的是：“黄金基金的收益相差很大啊，诺安净值都超20%了，易方达连10%都没到。”

　　诺安基金宋青表示：“基金成立的时间早晚不一样，市场建仓策略可能也不尽相同，同时投资的范围也有所区别。诺安黄金基金只投有实物支持的黄金ETF，投资范围非常明确、简单。没有杠杆和衍生品。我们的投资范围也不含股票，因此能够有效地跟踪黄金价格走势，而有些黄金基金的跟踪效果有可能误差较大。”

　　建行宁波市分行个金部CFP理财师虞唯昀分析说：“两只基金最大不同是投资理念。”她介绍说，诺安和易方达都是进入时间比较早，但诺安黄金是一只被动型基金，金价涨它就涨，金价跌它就跌。而易方达黄金主题则是一只主动型基金，它不完全被动跟踪黄金价格走势，而更多取决于基金经理对金价趋势的分析判断。

　　此外，两只黄金基金收益与风险也不同。虞唯昀说：“诺安黄金作为被动型基金，它突出的特点就是高收益、高风险。相比之下，易方达黄金主题基金的风险要小一些，该基金的黄金资产仓位有比较大幅度调整，可以通过主动管理，在金价下跌的时候减少损失。这些都影响了投资者的实际收益。

　　风险提醒

　　黄金也可以组合配置，降低风险

　　黄金基金虽然是目前较受关注的理财产品，今年以来表现也不错，但没有人敢肯定黄金价格还会继续往上冲，因此，黄金基金仍然是高风险浮动型基金。

　　理财专家李光一说，国内投资者在投资黄金时有个误区，很多人认为投资黄金就是购买实物黄金。因此，他建议：“投资者在投资黄金时，可以进行黄金组合配置，因为风险是不可测的，收益也是不可测的，只有通过资产配置的方式，才能最大程度地分散投资风险，不会在一棵树上吊死。”

　　李光一打比方说，比如一百万元资金，原来打算全部投资实物黄金的，现在可以保留五成投资实物黄金，另外五成拿出个20%-30%买黄金基金，剩余的买些纸黄金、黄金股票等，分散投资风险。即使是投资黄金基金，也可以从中分出几等份，一部分投资于资金主要投向是黄金ETF的，一部分投资于资金主要投向是黄金股票基金的。配置诺安黄金基金的同时，也配置些易方达黄金基金、嘉实黄金基金，或者汇添富黄金及贵金属基金。在投资黄金的基础上，也不妨再配置些白银、铂金等其他贵金属。