标题：一周评论：黄金白银面临阶段性压力，切勿被鸡血冲昏头脑
本周围绕全球市场波动的主题仍然是亟待解决的欧债危机。周四晚间达成的协议包括了三个方面，一是希腊的债务减记幅度是多少，二是欧元区的银行业如何进行资产重组，三是EFSF资金池的扩容问题。以下围绕这三个问题展开讨论。
希腊债务减记幅度方面，周四协议中称要对私营部门减记所持希腊政府债务幅度达50%。铁娘子默克尔以强硬的态度迫使IIF的有关代表们接受了这一协议。作为交换条件，欧洲领导人承诺对欧洲银行进行资本调整，也就是说欧洲的银行业有很大一部分要进行国有化，以避免成为“私营部门”的情况，从而规避被减记的风险。那么私营部门则会面临着接下来资金紧缺，背上负担后阶段性缺血的困境。
银行业如何重组。周四的时候，法国总统萨科齐曾表示计划额外削减预算80亿欧元，以此来保护法国的AAA评级。在上周，标普曾就法国的3A评级提出了质疑，认为如果希腊危机进一步恶化，持有大量希腊国债的法国其银行信用评级可能下调。与法国银行业一样，整个欧元区的银行业都面临着这样的问题，故在周四的会议中各国达成提高一级资本充足率至9%的共识，并且要得到政府相关的国有化以扩充银行实力，以抵御后期可能暴发的更严重的危机从而产生对银行业的冲击。在这一问题上，我们看到的其实是在治可能出现问题的“标”，而不是希腊这个策源地的“本”。银行业的重组只是给予了外围环境一定的可持续性发展动能，并没有给予希腊本身发展以足够动能。
EFSF基金的资金池成为了可以直接为希腊提供资金援助的工具。周四峰会上的讨论结果为通过杠杆化将EFSF资金扩大到1万亿欧元。杠杆化规模虽然已经确定，但是其资金来源仍然没有得到敲定。此前，周一的时候欧洲曾经向巴西传答了求助的意愿，但是受到了巴西方面的断然回绝。巴西财政部长表示，欧洲国家应该依靠自己的能力解决债务危机。在巴西求助的意愿落空以后，欧洲方面把触角伸向了经济过热的中国。中国人民银行经济学家李稻葵周四表示，帮助欧元区解决债务危机符合中国的经济利益，但是不能挥霍了中国纳税人的钱。一摊烂泥的欧元区现在未免显得有点尴尬。此外，有分析称即使是EFSF真能扩容到1万亿欧元，但单希腊一个国家的实力就足以耗尽EFSF的所有资金，后面排队的西班牙，意大利的问题就更无法解决了。因此，从以上分析我们可以看出欧元区目前的问题虽然暂时得到消息面的缓解，但其中很多细节问题仍然没有被敲定，实质性的东西没有解决，伴随着风险情绪的回归，该问题在中期仍然会成为资金的炒作题材。
那么这样的炒作题材会给黄金带来怎样的动能？EFSF的扩容及其杠杆化并不能和目前英国正在进行的QE2相比较，带来不了太大的资金上的支持。目前整体欧元区回收流动性以抵御可能来到的冲击会是中期仍然在一定程度上会给风险资产和已经涨得过高的黄金带来压力。英国的QE2出炉，虽然其规模仍然是未知数，但对于黄金还是有一定利好影响的。已经面临年末，且希腊政府的资金在11月即将耗尽，那么我们认为像希腊危机这样的炒作题材只能是中短期的，年内的，很难有连续性的炒作机会，结合上技术分析的一些观点，结论是黄金目前要保持谨慎乐观的态度，中短结合和波段操作为好。
[技术分析及展望]
黄金重要的压力位今天早上的早评中已经有过论述，我们认为黄金在1760上方面临着阶段性的技术压力，而今天早上的上涨已经接近了这一压力。1760-1770一带聚集着包括1920-1532的0.618分割位，9月大跌前的阶段性低点，以及本波自1532上来的波段映射位。此外，1760上方还存在着巨大的对于过度投机修正的需求。虽然中线上我们谨慎乐观，但是对于1760-1770一线的第一次冲击恐怕很难过去。
下周一收月线，我们认为月线需要收得饱满，以吸引进一步的多头介入，但是当月线收饱满之后下个月初其走势恐怕很难过分乐观。下个月初也就是下周有着美联储议息会议和周五的非农数据报告，这些对于市场都会增加不确定性，尤其是议息会议，最近QE论调仍有抬头迹象，倘若伯南克再度强调近期不会推出量化宽松的话，黄金市场的“鸡血”恐怕会再度被抽干，市场情绪则会再度受到打压。
时间周期显示11月份整体上行的概率会比较大，那么如果11月初真的有低点的话，多头或许可以尝试介入中短线波段多单，但我们不认为应当过分看好，操作上仍然需要注意中短结合的灵活操作方式。
黄金日线图
白银方面，自本周四突破年线压力之后，上方进一步的压力位于36-37这一波段低点。36.8有着今年3月7日的高点和8月9日的低点，级别上这一位置的压力会比较强，同时颈线反抽压力位于36.5附近，而半年线与季度线的共振压力都在这里。我们认为白银一旦站上36的话，短期内就没有做多的必要了，同时白银TD的筹码分布上在7700和8600存在着大量的持仓，那么当外盘白银上到36之上，白银TD上到7700附近的时候，恐怕会伴随着大量的抛盘存在，或许在短线上白银有着向下的较大空间。
以上内容为天下金银网研究中心观点,仅供参考.
by 天下金银网 2011.10.28
编辑：南街