标题：中翊金行：2011年黄金价格走势分析及研判

摘要：本论文回顾了黄金2011年前三个季度的基本走势，并从基本面和技术面全面分析，此外笔者对2011年第四季度和2012年黄金走势进行了预测和研判。

　　


　　(图1)

　　行情回顾：如图1所示， 进入2011年，金价走势可谓波澜壮阔，飞速上涨。近期回落到1700美元/盎司，比历史最高价1920美元/盎司的高位回落了10%左右。不过，未来笔者对金价走势依然乐观，年内可能再次冲击1800美元/盎司，在经历前期金价暴涨暴跌的行情后，后市走势将趋于理性，金价或许在1600-1800美元之间宽幅震荡，但全年均价有望维持在1600美元左右。

　　正所谓没有无缘无故的上涨，也没有无缘无故的下跌。金价如此突飞猛进，市场经历了很多重要事件引导或指引，现在让我们从基本面和技术面两方面对今年前三个季度金价走势进行分析。

　　(一)基本面分析：今年对黄金价格走势影响较大的因素主要归结于十点：

　　(1) 疲软的美国经济弱势美元，推动市场避险情绪，金价获得上涨动力。

　　从长期看，黄金和美元的负相关性是确凿的。美联储自从2010年11月推出第二轮量化宽松政策，是要通过这样的政策诱导美元贬值，使美国商品在美国国内市场竞争力增强，通过这种竞争力的增强替代大量的国外进口，提高与进口商产品竞争的优势，为美国国内的制造业发展创造更大的市场空间，量化宽松政策直接导致美元贬值，避险资金涌向具有较好保值功能的黄金，黄金受到上涨推动力。

　　当前后金融时代，以美国为首的发达资本主义国家经济恢复速度减弱，原油等大宗商品暴涨，全球通胀率处于失控的边缘。世界经济第四季度很难出现大幅增长的可能，而美国经济存在着五大隐患：1、美国政府消减支出的失败，美国国债达到了法定上限；2、美联储量化宽松政策结束，但是市场上美元流动性依然充足，而且美国政策依然倾向于弱势美元，维持低利率；3、如果没有好的政策支持，形势转好的美国企业或许不会大量的招募员工，失业率依然居高不下；4、房地产业继续不景气；5、大宗商品延续猛烈的上升势头，抑制美国经济的增长。综上因素，美元指数将持续维持弱势，这给金价在未来提供了较好的支撑。

　　


　　(图2)

　　(2) 传染性极大的欧洲主权债务危机推升市场避险情绪。

　　从欧洲小国希腊，爱尔兰和葡萄牙，波及到了欧盟第三和第四大经济体的意大利和西班牙，从而支撑了黄金强有力的走势。黄金作为整个商品市场应对恐慌性避险的最好工具而得到投资者的热烈追捧。

　　虽然希腊政府赢得信任投票，希腊财政紧缩通过，希腊获得欧盟以及国际货币基金组织(IMF)120亿欧元经济的援助已成定局，从而避免违约风险，但形同饮鸩止渴的“输血”式救助，能治标而难治本。笔者认为欧洲主权债务危机是个无底洞，首先欧债危机目前已经蔓延至欧洲很多国家，其他国家和希腊不可能靠援助解决根本问题，而且借新债还旧债的模式只能让负债国负担越来越重，违约风险不断加大，违约国债数量不断加剧，最终崩盘，世界经济都会受到牵连。所以，尽管目前债务危机有所缓解，但未来或许会有再次爆发的可能。