标题：展望2008：黄金星光耀眼 原油至少110美元

　　黄金将成为2008年明星投资品种

　　2007年以来，国际黄金市场备受关注，金价出现大幅度波动，并成为国际金融市场中的一大热点。黄金价格经过年初充分调整，在2007年9月6日叙利亚向侵入叙利亚领空的以色列飞机开火的突发事件影响下，黄金一举突破690美元的阻力，在短短的44个交易日内上涨近155美元，到11月7日达到845.70美元高点，创下了27年来的新高。不过在连续近10周的上涨后，现货金随美元反弹和油价回调而走低，目前黄金价格已经回吐了部分升幅。黄金市场投资者信心也受到了一定程度的冲击，但笔者认为金价将形成新的盘整区间后，还将进入中长期上涨趋势中。

　　首先近一段数据显示，07年第三季度，可以确认的黄金总需求按吨数计算同比增长19%，总金额达创纪录的207亿美元。在经济不稳定、通货膨胀忧虑加重和美元不断贬值的这段时期，黄金避险和保值的特性成了吸引投资者的主要原因。而地缘政治局势依然紧张，也是金价飚升的主要因素，比如土耳其派直升机袭击伊拉克北部村落；美国会同意向台湾出售爱国者－３导弹防御系统等。另一个支撑金价的因素为国际大型金融机构都上调了明年黄金价格的上涨幅度预期，如加拿大皇家银行认为，在2010年之前，由于有利的供求关系，加上人们对最近不断贬值的美元未来在全球市场所发挥的作用表示担忧，黄金市场将保持上涨态势，金价有望在08年年初涨到每盎司900美元，甚至很容易突破每盎司1,000美元，从而超越1980年1月创下的每盎司850美元历史最高纪录；贝尔斯登将2008年黄金平均价格预估由650美元上调至每盎司775美元，预期2009年的均价为每盎司750美元；德国资产管理公司Lupus Alhpa的合伙人Christoph Braun预期金价将于2008年底之前升至1100美元/盎司水平；奥地利Erste Bank旗下Erste Sparinvest的股票和平衡型基金投资主管Harald Egger 称，金价可能从目前的833美元/盎司左右，升至 880至890美元/盎司等等。

　　技术方面看，黄金价格跌破5周均线惯性支撑后，近一步测试10周均线的支撑，如果金价在10周上方启稳，黄金将于770-820美元/盎司之间波动。而月线指标显示MACD、KDJ、RSI等指标均发出调整的信号，预计黄金调整周期将持续1-3个月左右，预计金价下方支撑在770.00美元/盎司，关键支撑在740.00美元/盎司一线，上方阻力在810.00美元/盎司关键阻力850.00美元/盎司。从长期趋势看黄金在一旦突破845-850美元的阻力区后将上冲至1000美元/盎司。

　　原油价格有望升至110美元/桶上方

　　由于美元不断贬值和市场投机行为所致，最近三个月以来，不断飙升的国际市场油价屡创历史新高，11月7日一度达到每桶98.62美元，直逼100美元大关。国际舆论督促石油输出国组织（欧佩克）增产平抑油价。但欧佩克成员国并没有在高油价中得到丰厚的回报，反而由于日益贬值的美元，却不得不以不断升值的欧元向欧洲国家购买各类商品，形成“输入性通货膨胀”。以海湾国家为例，伴随石油收入滚滚而来的是十多年来严重的通货膨胀。据国际货币基金组织今年10月发布的一项报告显示，阿联酋的通货膨胀率到目前已达到10％，沙特阿拉伯的通胀率也达到了10年来的新高。卡塔尔今年前两个季度的通胀率分别高达15％和13％，列海湾国家通胀率之首。通货膨胀由这些产油国经济严重依赖能源出口所致。对于其他产业长期得不到发展的欧佩克国家来讲，为了保护自身利益将不去增产，这对原油价格起到了绝对支撑。消费国都在为接近100美元的高油价叫苦不迭，但在沙特、伊朗、阿尔及利亚以及伊朗等国家看来，现在的油价只是“虚高”。一向以激进派著称的委内瑞拉总统查韦斯更是在11月17日峰会开幕式上声称，如果美国“愚蠢到要攻打伊朗”，那么油价将达到200美元。与此同时大型国际对冲基金为了规避地缘政治因素以及美元贬值的风险，纷纷将美元转化成石油资产，为高油价煽风点火，推动油价不断上涨。

　　笔者认为投机力量和中国等发展中国家的潜在购买力，将使原油价格将进一步上行。虽然天然气、生物能源、可燃冰、太阳能、风能和潮汐能等非传统能源加速走向市场，会对原油价格造成冲击。但上述非传统能源的开发利用在技术、成本和效能上也存在诸多问题，例如，由于这两年盛行的生物燃料的发展，成为与人争粮因素是粮食和食品价格上涨的重要原因。可燃冰储量极为丰富，可是开采起来技术障碍巨大。因此替代型能源在短时间内还无法取代原油的地位。

　　原油现货价格曾经在50-80美元/桶区间内盘整一年多的时间，按传统的技术分析测算，其最小上升空间应该在110美元/桶的水位，如果发生突发事件不排除原油价格向150美元发起冲击。中短期原油价格倾向在89.00-98.00区间继续保持横向波动。预计在圣诞节前后能源市场不会出现太大的波动。