2011年即将过去，回首今年的投资，唯有黄金骄傲如故。恒生银行日前发布的 《金市概览》报告称：现货金价今年已上涨约20%。相比于股市绿油油、房市冷飕飕、基金乌压压，黄金真应了中国那句老话：是金子总会闪光。

　　投资者更关心的是： 2012年，黄金还会依然成色耀眼吗？恒生银行金市分析师的预测非常宽慰人心：展望2012年，多项因素继续支持金价上扬，金价可望突破每盎司2000美元，比目前上扬约14%。

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　　但记者认为，这种预测虽然入眼入耳，只是在投资市场上人算不如天算的事时时发生，所以对专家论点还在沉醉一份的同时还应留一份清醒。

　　11年连涨何等牛

　　黄金价格在10月份上升5.6%后， 11月份窄幅上下震荡，徘徊于每盎司1667.03美元－1802.93美元之间。 11月末金价为每盎司1746.38美元。如果在2011年最后一个月金价依然能保持现有水平，那么，黄金将是连续11年上扬，金价上升超过5倍，平均每年上升16.3%，升幅遥遥领先于股票指数及债券等金融资产。

　　这是何等的牛气！黄金为何能一路昂首高歌而行？恒生金市专家认为，环球金融危机后，金价之所以能拾级而上，主要原因在于投资者对货币信心下降。让投资者弃货币而持黄金的，一是美国联邦储备局的量化宽松货币政策导致美元走势疲弱。自金融危机发生以后，美联储不断调低目标利率以至接近零，并推出两轮资产购买计划，通过印钞购买资产以期振兴美国经济。但美国经济的复苏步伐仍然缓慢。今年夏天，美联储进一步表示，在2013年中以前，都将维持极低水平的利率。同时购入长期债券，沽售短期债券，以延长持有证券资产的平均年期。这一连串措施导致投资者担心积极的宽松货币政策最终将导致美元贬值及通胀上升，因而增购黄金以保持货币的购买力。

　　令投资者垂青于黄金的另一个因素是欧元区债务危机恶化。希腊债务问题出现已经两年，却演化成危机蔓延到其他欧元区国家。虽然区内领袖已尽力化解危机，但仍然未能彻底解决问题。过去几个星期里，连欧元区内核心成员国的偿债能力也备受质疑，分别为欧元区第二及第三大经济体的法国及意大利相对于德国的国债息差近期已经升至记录高位。欧元区的主权债务危机的持续，势必会危及欧元的稳定，引发