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皇嘉贵金属 金融分析师
【行情回顾】
北京时间12月20日凌晨消息，纽约黄金期货价格周一收盘小幅下跌，欧洲央行行长德拉吉周一对欧元区各国的经济前景发出了预警，同时还贬低了该行在解决欧元区主权债务危机问题上所能起到的作用，但促使美元汇率有所上涨，促使投资者买入黄金期货的需求下降。当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)明年2月份交割的黄金期货价格下跌1.20美元，报收于每盎司1596.70美元，跌幅为0.1%，盘中曾最高触及每盎司1611.50美元，最低触及每盎司1585.50美元。在纽约市场的其他金属交易中，明年3月份交割的期银价格下跌80美分，报收于每盎司28.87美元，跌幅为2.7%;明年3月份交割的期钯价格下跌7.80美元，报收于每盎司617.70美元，跌幅为1.3%;明年1月份交割的期铂价格下跌3.70美元，报收于每盎司1413.60美元，跌幅为0.3%。
目前欧债问题的负面影响依然是投资者心头挥之不去的阴影，欧美经济依然处于持续疲软，而最大的发展中国家“中国”上月公布的GDP数据也连续第三个季度回落。美元汇率的上涨促使了投资者买入黄金期货的需求下降，可能是导致黄金期货价格下跌的原因。
欧洲的不确定性是目前市场的主要驱动力，投资者纷纷转向相对安全的美元资产上，促使美元买盘不断攀升。欧盟在布鲁塞尔达成的旨在迈向财政联盟的契约，不仅令欧盟各国“远离”了欧盟法律的坚实基础，进入未知的法律空间，造成了欧盟27国目前的“26+1(英国)”的尴尬政治局面，更不幸的是，这一耗费德法两国大量政治精力的协议，已经在关键条款上遭遇欧盟其他国家抵制，前景堪忧。日前，匈牙利和捷克领导人在布达佩斯表示，已经做好准备，拒绝修改欧盟条约以及拒绝其中暗示的欧盟税收协调措施;此外，爱尔兰、丹麦和瑞典也表达了类似的观望观点。与此同时，周一欧洲央行行长德拉吉警告称欧洲经济仍面临重大下行风险，但立法却禁止他购买加紧购买政府债券。欧洲央行行长德拉吉向欧洲议会下属的经济与货币事务委员会发表的讲话，向深深关注该地区债务危机问题的市场注入了悲观气氛。欧洲央行金融稳定报告称，在某种程度上，欧洲金融体系面临的压力正接近或已经超过2008年雷曼违约时的水平。例如，市场认为欧元区两家大型银行明年破产的可能性已经超过2009年的峰值德拉吉同时也降低了市场对欧洲央行更加积极的通过扩大购买国债规模方式帮助吸纳入困境的国家的预期。
另据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(12月16日)发布的报告显示，截至12月13日当周，投机者上周持有的欧元净空头头寸增长18%，至116457手，创下纪录新高，远高于之前一周的95814手。欧元1999年问世以来，均价在1.2049美元左右，在2000年10月一度创下0.8230美元最低纪录，2008年7月则一度飙上1.6038美元新高价位。尽管欧元汇率距离1999年欧元问世以来的均值依然高出逾8%。但是，空头认为，由于意大利和西班牙债券收益率逼近7%的纾困临界点，欧元汇率未来存在更多的下行空间。
【综上所述】
目前情形下，我们倾向阶段性市场还会出现多空交织的复杂影响，一味看多或或看空都存在市场操作风险。上周金市无疑是极寒的一周，甚至投资者开始怀疑10年黄金牛市是否还有春天。在每次金市调整的时候，这种情绪都会出现，更何况上周金市面临少见的极寒。关于阶段性后市，我们认为尚不到对金市产生战略乐观情绪的时候，美元突破80点后极可能延续一段中期强势，这将继续构成风险市场和金市趋于下行的助力。短期我们继续坚持美元中期上行，风险市场将继续承压，而金市也将受到持续考验的观点。利用欧债危机打击欧洲、打击欧元，巩固强化美元的国际货币储备地位，将美元推升至相对高位，以进行新一轮货币释放来刺激经济复苏的速度和力度，改善美国糟糕的就业环境等这是美国的中期利益。然而细心留意一下这一轮恐慌性抛售，更多的是体现在价格上的落差，这与美元的强势上涨同时伴随原油及大宗商品等的疲弱有一定关系。但从黄金白银ETF基金的持仓变化来看，市场还没有到达极度悲观的程度，因此，这一轮金银价格的深幅回调，更多的是技术层面的要求，是对9月下旬金银大跳水的一个补充。故而，我们对金银价格维持在历史相对高位，进行宽幅震荡整理的大趋势的判断没有改变;世界未来经济担忧的避险情绪将来依然会支撑金价中短期多头情节，不管欧洲的局面向着怎样的方向发展，必将还会成为欧债危机的最大受益者。但大宗商品的短期下跌和反弹，也会短期影响黄金走势，故而黄金依然还会徘徊在避险与商品两大属性之间宽幅震荡。
【参考建议】
国际金价周线依然处于大上升通道中运行，操作策略可适时调整为套利操作模式：日前短多单今日坚决及时兑现利润，等待1630~1620~1610只能投机短线空单进场，目标位1580，止损1635;激进投资者日内可于1610-1615-1620超级短线空单入场，获利目标1590之下即可,止损1635;后市可位于1560—1550—1540区间等待信号后坚决中线多单进场，止损1530;中线角度日后交易多单可以开始由超短线-短线-中线多向渐次加强操作力度的操作原则操作。
国内天通金操作建议：天通金日前短多单今日坚决及时兑现利润，等待332.4~330.3~328.3只能投机短线空单进场，目标位322.2，止损333.4;激进投资者日内可于328.3-329.3-330.3超级短线空单入场，获利目标324之下即可,止损333.4;后市可位于318—316—314区间等待信号后坚决中线多单进场，止损312;中线角度日后交易多单可以开始由超短线-短线-中线多向渐次加强操作力度的操作原则操作。
现货白银操作建议：由于国际大宗商品技术性短线构筑底部反弹需求，国际白银短线转为平衡套利操作模式：今日可坚决逢低兑现昨日空单利润，短线多单可于5730~5770~5810一线视盘间信号开始短线入市操作，止损5700;激进型投资者可于5770~5810附近超级短线多单运作，目标位6055即可，止损5700;后市耐心等待6140—6180—6220投机短空再次进场时机，止损6240。
现货铂金操作建议：由于国际大宗商品技术性短线构筑底部反弹需求，现货铂金短线转为平衡套利操作模式：上档294.5~293.4~292.5区间短空可进场，目标位283，止损295.5;下档280.2~281.3~282.3区间短多可进场，目标位292，止损279.2。
现货钯金操作建议：周一,纽约黄金期货价格在收盘时有所下跌。然而对于现货钯金来讲，由于国际大宗商品技术性短线构筑底部反弹需求，现货钯金短线转为平衡套利操作模式：上档127.0~127.6~128.4区间短空可进场，目标位123，止损128.5;下档121.9~122.5~123.1区间短多可进场，目标位128，止损121.3;(仅供参考。)
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