标题：尊黄金业贵金属周评：圣诞假期交投清淡 黄金延续震荡

　


　　一、基本面分析:

　　上周回顾：

　　欧债危机持续扩散，同时评级机构落井下石，导致非美货币、贵金属已经大宗商品全线下跌，其中欧元跌破前期重要低点支撑并且触及1.30下方。黄金快速下破2009年以来的200日长期均线支撑。

　　回顾本月的欧盟峰会的内容，一是不顾英国反对，欧盟26国签订新欧元区财政协议；其二向国际货币基金组织 (IMF)注资2000亿欧元；其三建立5000亿欧元的欧洲稳定机制(ESM)，与4400亿欧元的欧洲稳定基金(EFSF)并行，以加固其金融防火墙。但在英国、匈牙利等国反对下，欧盟峰会未能就修改欧盟条约和成立财政联盟获得27个成员国一致同意。市场对此反应失望，认为欧盟没有从实质解决的角度出发，实行渐进式的改革和解决。欧盟财长上周一决定向IMF提供1500亿欧元双边贷款，以补充该国际货币基金组织未来稳定欧元的救助火力。

　　在大洋彼岸，美联储议息会议内容更进一步推动资金回流美元，美联储认为：金融压力持续带来“重大下行风险”(主要来自欧洲)。且重申“超低”利率将至少保持至2013年中。全球经济增长放缓，美国经济“温和增长”。扭转操作(OT)项目不变。消费开支“继续推进”。 美联储将劳工市场环境“持续疲软”的措辞改成了“有所改善”，并描述美国的失业率“只会逐渐”下降。预计未来几个季度“温和”增长。截至12月18日当周首次申请失业救济人数减少4000人，至364000人，为2008年4月份以来的最低水准，这是疲软的就业市场有所改善的最新迹象。

　　回顾整个欧债危机，整整2年时间，每一次欧盟峰会的内容似乎都难以让市场满意，投资人对欧债危机的担忧只增不减，与此同时进行的，是三大评级机构的一次次警告和调低评级。

　　评级机构穆迪(Moody's)在12月9日下调法国巴黎银行、法国兴业银行和法国农业信贷银行三家银行评级。标普警告下调欧元区15国评级，德国或降一级，法国或降两级。标普将欧洲金融稳定基金列入负面观察名单。标普将葡萄牙7家银行评级置于负面观察名单。标准普尔将欧盟、地方政府和大型银行评级列入负面观察名单。标准普尔评级服务公司周三将欧盟评级列入负面观察名单，该机构本周早些时候已针对欧元区多数成员国采取了类似行动。评级机构穆迪(Moody's)也在12月9日下调法国巴黎银行、法国兴业银行和法国农业信贷银行三家银行评级。惠誉下调欧洲五大银行评级。

　　截止上周五，穆迪将比利时的信贷评级调降至AA3，展望为负面，同时将西班牙、斯洛文尼亚、意大利、爱尔兰和塞浦路斯评级置于负面观察名单；惠誉确认法国的AAA评级，但展望下修至负面。联想稍早前标普特别强调德国和法国评级展望为“负面”，若果真遭遇评级下调，EFSF的火力也将大打折扣。我们将密切关注基本面的进一步演变。

　　基金持仓方面，截至12月22日 全球最大的上市交易基金(ETF) SPDR Gold Trust 黄金持有量1254.57吨。截至12月20日 全球最大的上市交易基金(ETF)iShare Sliver Trust 白银持仓量9698.04吨。这是近期最大幅度的一次减仓，在急跌过程中的减仓对金价未必是坏事，同时我们注意到黄金租凭利率走高，意味着卖空成本增加，很有可能预示金价的短期跌势已经结束。

　　总结与展望：

　　欧盟国家内部分歧严重，如果法国丢掉其持有多年的3A信用，必然加重解决危机的复杂性，市场甚至已经在设想最极端的欧元区解体的可能。一旦欧元崩塌，美国在欧洲央行债券的数10亿以上的投资将消失，花旗银行、摩根大通银行和美国银行持有的月600亿以上的风险敞口是否会演绎下一个曼氏金融？我们将拭目以待。上周是圣诞节最后一个交易周，下周元旦假期来临，场内交投清淡。但评级机构继续向欧元区施压，在这种情况下，造成市场波动放大。

　　二、相关品种分析

　　1. 美元指数周线：

　　


　　数据来源：尊黄金业 产业研究中心

　　我们在之前的周评中一直提示美元的涨势预期，本周看，收盘价格已经站上80美元的中期分水位置。资金流向上看，截止12月23日美元隐含净多头为178亿美元，增加了10%。

　　2. 欧元周线：

　　


　　数据来源：尊黄金业 产业研究中心

　　截止至12月23日欧元净空头为186亿美元，减少了2%;此数据为多年来欧元空头的最高水平，同时欧元空头未平仓合约也维持在高位，说明市场看空欧元的意愿十分强烈，但短期需警惕因长假基金结清头寸导致的大幅波动。

　　3. 原油日线：

　　


　　国际原油价格在前期形成双底走势后，第一测算目标100美元已经到达，上周走出了个短期双头形态(颈线位置95美元一线)，下周支撑位于92.50美元，更强支撑在89.30美元一线(正是前期双底形态的颈线位置)。

　　4. 美元指数与现货黄金叠加图分析：

　　


　　从美指与黄金走势的叠加图形看，两者的相关度减弱。在分析上应区别对待。

　　三、技术面分析:

　　1. 黄金技术分析：

　　现货黄金日线图

　　


　　a. 历史新高1900上方的双顶以来的调整还需时间才能结束。

　　技术分析显示：目前金价运行在1920---1532的调整的C波中。此C波预计为小5浪结构，最大波动幅度预计1803---1565。

　　b. 金价重回1600。日均线系统再次空头排列。技术指标维持中性。到目前，本人认为金价自1570的反弹是一次技术上的修正。

　　c. 黄金关注1590---1600的支撑和 9月(1920---1532)下跌的每个黄金分割位的争夺。 黄金后市1570是关键。黄金目前仍认为没有出现战略性建仓的时机。

　　日线总体显示：

　　1. 金价短期看仍在消化1920---1532的下跌的压力 ；

　　2. 中长期看 黄金的宏观上涨的趋势依然完好；金价目前运行在日线、周线级别的大三角形技术整理形态里。

　　3. 后市密切关注三角形的突破后中长期入场的交易机会。目前重回1600的反弹我们也要保持一份清醒。1570是关键，不宜盲目操底，从近期走势看，弱势格局依旧，金价下行风险依然存在。

　　4. 黄金目前的寒冬是暂时的， 只有挨过寒冬，做好风险控制，后市将迎来春天。

　　2. 白银技术分析：

　　现货白银日线

　　


　　日线图上，白银自历史高点49.80向下调整的波动结构清晰。与黄金比较，白银的金融属性要弱一些。

　　白银短线第二次反弹形成的三角形末端也已破位。后市弱势局面保持，下行风险依然存在。

　　技术形态上看，白银价格运行在下降通道内，高点依次下降。受欧债危机蔓延影响，白银跟随国际大宗商品选择短期三角形向下突破，并走低。本周是关键，不宜盲目操底，目前白银价格是否是底部 有待观察。

　　


　　四、周分析总结概要：

　　周总结如下：

　　1. 黄金走势其金融属性(避险)没有修复，短期呈现其风险资产的商品属性。与黄金比较，白银的金融属性要弱一些。做空欧元的市场情绪空前高涨，在风险来临前，投资者更愿意持有美元或美元资产。

　　2. 全球动荡不安的金融环境，全球极低的实际利率，欧美更多的QE表态及地缘政治危机均长期有利于黄金价格。但近期受到基金获利了结以及美元反弹影响，预计年底交易量将会大幅减少，近期金价将继续维持弱势格局。

　　3. 欧债危机将在未来几周继续蔓延，新一轮美元的涨势渐渐进入加速的阶段。大宗商品和资本市场将首当其冲得到考验，黄金也不例外。

　　4. 黄金自2011年9月调整以来的下行趋势未变，目前维持弱势震荡，但是2008年到2011年的金价牛市趋势依然保持完好。

　　五、贵金属下周走势研判：

　　国外现阶段是圣诞和元旦长假期间，基金参与的意愿不强烈，导致市场交易清淡。假期过后，资金交易员们会陆续返场，投资者可谨慎参与。