标题：黄金能否抗通胀要看在哪个价位买入
文/陈思进
首先，向各位拜个晚年，祝大家春节快乐，龙年大吉，身体康健，事事顺意！
展望2012年，基于美国经济依然不景气，欧债危机将持续发酵和恶化，特别在全球去杠杠化之际，对普通投资者来说持有现金（包括具有现金功能的凭证式债权等）最为稳妥，即通缩之际，现金当为王！不过，投资者除了持有现金外，是否还可以投资一些大家所崇拜的黄金呢？
那么让我们来回顾一下去年黄金的表现。金价从2011年1月4日每盎司的1388.50美元，到12月30日的每盎司1531.00美元，现货最高价位曾达至每盎司1895.00美元，期金更高达1920美元一盎司，在起起伏伏的涨跌中，金价总的上涨了10％左右。去年，如果你在低于1531美元价位买入黄金的话，那应该算是赚到了，而且和其它金融产品相比，算是不错的回报。这似乎也佐证了“黄金可以抵御通胀的论调”。
但事实上，对于金融市场来说，脱离了金本位之后的黄金，已经变成许多机构和金融大鳄的炒作工具，从长线来看，早已不是抵御通胀的灵丹妙药了。
这里引用一句巴菲特对于黄金的名言：“人们从非洲或其它地方挖出了黄金，然后我们把它熔成金条，另挖一个洞再把它埋起来，并雇人站在周围守着它。而黄金本身毫无用处。Anyone watching from Mars would be scratching their head.”意思是任何火星人见此情景都会百思不得其解。
早在30年前，金价就被华尔街炒到突破850美元一盎司，因此黄金抵御通胀的说法，完全取决于投资者在哪一个点买入。如果你在每盎司300美元买入的话，那自然就赚了，而如果你在当年7、800美元一盎司的高位买入，那可就大亏了。因为上世纪80年代的7、800美元，按照这些年的通胀率来计算，则相当于现在的2400到2800美元，显然不能保值了。
再从金融角度来看，由于石油和黄金现货都是以美元定价的，使得石油（所谓“黑金”）的价格和黄金的价格关系非常紧密，持1比1的正相关。从过往三十年的历史资料看，油价和金价之比在大多数时间里保持着大约15比1的关系，也就是一盎司的金价一般为15桶原油的价格。然而，眼下全球正处于由通胀变通缩的转折点，将导致价格冻结；但同时又由于中东不稳定的局势，因此石油价格也将随着这两个因素的此消彼长，而向下浮动。
今年的油价将随着诸多不定因素而上下起伏，假设油价上升至每桶120美元，按照石油和黄金15：1的估算，金价的上下浮动可能高至2000美元一盎司；而要是油价跌至80美元一桶的话，金价最低可能跌破1200美元一盎司。
金价的大幅波动给机构很多做空的机会，事实上这些日子好些机构大鳄在做空黄金，而中国和印度则是最大的买家。
当美联储1月25日宣布低利率将持续至2014年后，金价立刻上升。不过美联储内部也有不同的声音，有些美联储官员认为，如果通胀失控的话，那就必须提升利率了，而由于利率与黄金有着密切的关系。当美联储调高利率时，美元会被大量吸纳回收，那么届时金价必然受挫。
综上所述，今年机构可以看准时机做几次黄金卖空；而对于普通投资者，我建议千万别做空，太危险。因为从理论上来说，一种商品的价格上升无顶，加上做空有杠杠，有时效，可谓“成也萧何，败也萧何”，一旦亏损极有可能倾家荡产！
其实，目前黄金的开采成本每盎司只有4、500美元，其生产成本也不会超过800美元一盎司，合理价位最多为1千美元左右。也就是说，假如金价跌破1200美元一盎司，如果普通投资者对黄金真的情有独钟，届时可以出手买入。不过，我想特别提醒大家，最好买入实物黄金。因为投资纸黄金的话，其实和大家所不信任的“信用纸币”，如纸币，没有本质的区别。