2011年惨淡的投资市场中，黄金可谓一枝独秀，这也使得银行开始动起脑筋，让理财产品也搭上黄金涨价的“快车”。由于黄金价格波动较大，目前有些挂钩黄金的理财产品也开始创新，不但可以做多金价，亦可看空金价，在下跌的过程中获利。但业内人士表示，这趟“顺风车”并不好搭，挂钩黄金的理财产品收益率未必会比普通的理财产品更高，要赶上金价的涨幅就更加困难。
标明“低风险”可做多也可做空
普益财富最新的统计显示，截至2012年2月3日，正在运行的241款QDII理财产品中，累计收益率为正的理财产品有116款，仅占全部QDII理财产品的48.13%，而在其中，渣打银行的“开放式黄金指数人民币UTSN003”产品位列收益榜首位，其运行以来的累计收益率为136.84%。而整个2011年，九成QDII产品净值出现下滑，在这样的背景之下，这款黄金理财产品的表现可谓引人注目。
据了解，从2011年8月末黄金出现下跌势头开始，一直到2011年10月底前，大部分银行都没有发行新的黄金理财产品。不过，2011年末金价出现反弹，又使得黄金理财产品重现市场。据不完全统计，进入2012年以来，有8款黄金理财产品发行，而与以往不同的是，这些黄金理财产品并非由外资银行主导，而多是由中行、农行、招行等中资银行推出的；作为结构性理财产品，这些黄金理财产品的风险也没有以往那么高，比如招商银行的理财经理表示，该行推出的一款“焦点联动系列之黄金表现联动理财计划”的风险评级仅为2等，属低风险产品。
除了在风险等级上有所控制，新推出的黄金理财产品在类型上也有了新的变化。比如招行的这款挂钩黄金的理财产品便属于“看空”型，只有黄金跌幅超过8%时，客户才能得到5.0%的最高预期收益率。比如，假设该理财计划的黄金期初价格为1650美元/盎司，黄金障碍价格为1518美元/盎司，而在该理财计划观察期内，黄金指标价格曾达到或曾低于1518美元/盎司，则可达到5.0%的收益率。
此前，汇丰也发行了“汇金富一年期人民币黄金挂钩结构性投资产品”，分别推出了“看涨款”和“看跌款”，适合对金价走势有不同判断的投资者。
黄金价格频繁波动“顺风车”并不好搭
不过，对于多数银行来说，推出黄金理财产品仍是一件有风险的事情。黄金的价格近期频繁波动，不同机构对于金价后市的走向也有诸多分歧。业内人士分析，未来金价受到欧债危机、美国量化宽松政策等因素的综合影响，具有很大的不确定性，变数大，金价波动性也会更大。由于银行对金价后市把握也不确定，因此黄金理财产品的数量并不会出现较大增长。
事实上，虽然渣打银行的黄金理财产品表现良好，但同类型的其他产品总体收益并不高。据了解，2011年大多数银行和基金发行的黄金理财产品收益都比较一般，虽然这一年中金价涨幅最高达20%，但有些黄金类理财产品仅有1%-3%的微利，有些年化收益甚至不足1%。业内人士表示，虽然现在的结构性产品大多可以实现90%以上或100%的保本，但由于产品设计比较复杂，挂钩标的、建仓时间都会对收益产生极大影响。“并不是金价涨了，投资者就一定可以搭上高收益的顺风车。虽然这些结构性理财产品可以保本，但到头来说不定收益还不如定期存款。”一家股份制商业银行的有关人士表示，该行暂时不再推出挂钩黄金的理财产品。分析师建议，选择结构性理财产品，需要对挂钩标的和产品设计有清晰的了解，对于“入门级”投资者来说，投资结构性产品并非上选，倒不如选择收益率相当的其他类型理财产品，“尤其不建议投资者将黄金理财产品作为单一的资产配置。”