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汇金网4月23日讯——黄金一季度回顾及二季度瞻望
回顾整个一季度，贵金属市场呈现出了先扬后抑宽幅震荡的走势，并未出现单边上扬行情，影响一季度金银走势的因素主要有两条主线，一是解决希腊债务危机的进展情况；二是对美联储货币政策的预期。
美国经济自去年三季度以来已复苏半年有余，未来很可能面临阶段性调整，但是美国经济不佳，美元未必下跌，反倒可能因为避险因素上涨。归根结底，未来美元走势主要还是看美联储是否推出第三轮量化宽松政策，这有取决于美国经济运行情况。近期美国经济数据虽有反复，但近期美联储对经济评估确是中性偏正面的。
如果二季度没有超出市场预期的经济大衰退发生，六月前第三轮量化宽松政策未必会推出，但美联储最低限度一定会在本季度维持现有宽松政策力度不变。基本面上的种种不确定性，使贵金属走势缺乏明显方向，市场目前都在高度关注美联储的每一个动作，因此二季度黄金走势依旧会被美联储货币政策左右。
欧洲方面，由于财政政策与货币政策的不统一，加上欧洲各国高福利与经济竞争实力的不匹配，欧元区失业率逐步上升，经济发展停滞基本看不到任何经济增长迹象。对欧元区来说，希腊危机暂时解决了，欧元区其他国家却并不安宁，欧债危机也依然会影响贵金属二季度走势，如果欧元区国家有新的问题再度爆发，美元会得到有力支撑，贵金属有可能遭到抛售。
观点1、欧洲失业率高企与债务危机恶化令黄金遭遇抛售风险
观点2、美国经济稳健复苏、QE3预期降温，强势美元利空黄金
观点3、黄金基金减持多头头寸，各国央行倾向卖出黄金
基本面观点阐述：
欧洲方面
欧元区3月份失业率上升到10.8%，离欧洲和美国的记录最高点11%仅有一步之遥。欧元区国家正在进行财政紧缩，如果在不久的将来，欧元区失业率创出历史新高，那么必将引起恐慌。这一因素虽然会提振黄金的避险需求，但金融资产抛售中黄金可能成为首选，金价向下调整将在所难免。
从目前欧债危机的整体情况来看，并没有因为3月份希腊私人债权人债务重组以及包括欧盟、欧洲央行、国际货币基金组织(微博)的三驾马车对其二次援款问题的顺利通过而有所缓解，相反，目前其恶化迹象却逐渐显露，甚至有向核心国蔓延的加速之态。
欧元区第三大经济体西班牙国债收益率频频攀升至6%的高位，距离当时希腊、葡萄牙、爱尔兰寻求国际救助时7%的收益率仅一步之遥。一石激起千层浪，将前期刚对欧元信心有所恢复的投资者信心再次打入谷底，欧元兑美元盘中试探144日均线阻力再次宣告失败。同时担当经济润滑剂的西班牙银行却爆出坏账率高达8.2%，为1994年10月以来的最高值，更是从侧面反映了西班牙整体债务问题的严峻性。
加之，4月份为西班牙国债到期的高峰期，使本就举步维艰的西班牙更是寸步难行。目前虽然有惊无险，但是不排除有“冷弹”爆出的可能。若西班牙债务链条一旦断裂，给欧元区乃至全球的打击将是沉重的，又一轮危机的巨浪来袭也绝非危言耸听。
作为欧元区第四大经济体意大利的银行流动性问题也逐步显现，其银行坏账率也攀升至16.5%，远远高于2008年全球金融危机时3%的坏账率，为12年来的新高，说明意大利经济运转链条也岌岌可危。若欧洲央行不能将这种“星星之火”扼杀在摇篮中，而是听之任之，势必会使原本就处在风雨飘摇中的意大利经济雪上加霜，而随着危机的推进，债务链条断裂的可能性正在逐步加大。
而一旦以西班牙、意大利为主角的危机序幕拉开，欧债危机风暴将会全面来袭，欧元区能否承受住这次风暴的洗礼，也是前途未卜。笔者分析，短期欧元下行格局难以扭转，金银下挫行情在所难免。
美国方面
美国3月零售销售月率和核心零售销售月率均上升0.8%，优于预期，显示3月美国并未受到高汽油价格的影响，消费支出仍然强劲。 3月美国失业率维持9个月以来下降的态势，3月非农就业人数增加12万，虽然低于预期，但是就业人数依旧呈现稳步上涨态势。
3月美国建筑商协会 (NAHB)房价指数与2月持平为28，处于金融危机爆发以来的高位。从以上数据可以看出，美国经济并没有市场想象的那么糟糕，经济增长轨道并没有偏离，在这样的背景下，QE3推出还为时过早。
同时，美国3月核心CPI已经上升到2%的警戒线以上，自2010年4月美国核心CPI触底0.6%以来，CPI一路攀升，3月美国核心CPI 环比上涨0.1%至2.3%。目前，美国国内汽油等能源价格高企，如果再推QE3，极低的市场利率以及宽松的货币供应环境必然推高通货膨胀，反而不利于美国国内消费的复苏甚至拖累美国经济复苏。
美国经济复苏势头良好，淡化了QE3预期，从而利空黄金。尽管3月份美国就业人数有所减少，但总体来看，失业率在稳步下滑，多家大公司的财务报表数据比较靓丽，美国经济正在稳健复苏。这成为美联储定调货币政策的依据，美元贬值预期大幅减弱。强势美元利空黄金。
黄金基金方面
3月份，黄金基金SPDR Gold Shares减持7.5吨黄金。黄金基金SPDR持仓具有一定预见性，会提前增减仓。这次SPDR减持已经持续一个半月，从这个角度来看，减持还将继续。综合来看，笔者认为，基金做多热情正在退潮，金价或将继续弱势下跌。另外据国际货币基金组织的数据，各国央行更倾向于出售黄金。
总结：二季度欧洲面临的风险依然庞大。4月底、5月初法国总统大选和希腊议会选举。5月、6月IMF要对希腊、葡萄牙和爱尔兰进行财政紧缩的极度审核等。欧元区经济依然面临巨大的压力，欧元承压下行的概率较大，黄金也将受此拖累。另外从目前情况来看，美国短期推行QE3的时机还不够成熟，美联储会继续观察相关经济数据的动态后，再有所行动。因此短期美元指数上涨行情依然可期，利空金银。
而本周重点关注美联储和日本央行将召开议息会议，并公布利率的决定，伯南克还将主持媒体简会。调查显示，美联储料将维持利率在0-0.25%的目标，且不太可能对目前的政策做出调整；日本央行将在议息会议上放松政策，至少扩大5万亿日元的资产购买规模。静待市场给出指引。贵金属走出方向。
技术面格局展示
上周黄金周线收阴，金价回踩60日均线得到支撑反弹。目前来看，我们将2.27-3.2当周的高点1791视为近期以及年度高点，周线所呈现出来的是一副震荡下跌的走势，在短期见顶后顶部逐渐降低，但是底部也在逐渐抬高。金价处于逐渐收窄的三角形震荡整理阶段。从近几周的行情走势上看出，1630附近的支撑也显得强劲。
目前5日均线下穿10日、20日及30日均线，金价暂时企稳60日均线之上，受四大均线及布林带中轨压制，MACD绿柱放量，RSI死叉下行。基本面及技术面的利空使得金价有下破60日均线之嫌，下方支撑位于自1522上行以来的38.2%回档位1625一线。
上周五日线再度收取十字星，连续两个交易日的十字星也表示出多空胶着，力量旗鼓相当。投资者观望情绪浓厚，目前金价承压各大均线之下，空头仍然占据优势，圆弧顶下跌依旧在继续，想要转变为多头，就必须反弹站上1655一线。目前来说希望不大，但同时鉴于下方支撑偏强，操作上我们多采取高抛低吸策略，上方中线空单依然可以继续持有。
日内短线操作上，区间1655-1630高抛低吸。
日内上行至1650-1655任意点受阻做空，目标1645-1640，破位看1635-1630，止损4美元。
日内下行至1635-1630任意点企稳做多，目标1640-1645，破位看1650-1655，止损4美元。
有效下破1630回抽做空，目标1625-1620，止损4美元。
本周重要事件提示
周一
欧元区4月Markit服务业采购经理人指数初值
加拿大2月批发库存/销售
周二
欧元区2月工业订单
加拿大2月零售销售
美国3月新屋销售总数年化
美国4月奇蒙德联储制造业指数(1026.305,-8.69,-0.84%)
周三
英国第一季度GDP初值
美国3月耐用品订单
周四
美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布利率决定，发表政策声明/02:15随后美联储主席伯南克主持媒体简会
新西兰联储公布货币政策声明和利率决议
德国3月实际零售销售 美国上周初请失业金人数
美国3月NAR季调后成屋签约销售指数
周五
美国第一季度实际GDP初值
美国4月密歇根大学消费者信心指数初值
东京日本央行货币政策会议