标题：开盘：黄金股活跃 两市低开沪指跌0.41%

当前国际形势和格局如何？将对贵金属投资产生什么影响？政策变化中，今年A股的走势如何？面对国内外环境的不断变化：CPI居高不下、股市低迷、楼市观望……投资者抛出了一连串疑问。

在“雾里看花”似的环境下，为了帮助投资者实现资产的保值和增值，近日，建行清远市分行和东莞证券清远营业部联合举办了“2012年投资峰会”。当晚的活动现场座无虚席，来自国内知名的黄金分析师戴剑锋、东莞证券研究所副所长俞杰与在场的投资者进行了互动交流。

戴剑锋：今年黄金投资收益在20%较客观

●对于黄金的配置，建议资产在300万元—500万元的中产阶级投资者，黄金持有约15%，如果资产较少的，则相对减少这种比例。

●普通家庭在今年可用15%的资金进行黄金投资，这个投资比例还是比较稳健的。

建议：普通家庭用15%的资金投资黄金较为稳健

黄金走势与国际形势息息相关。首先，美国的失业率仍然居高不下，房产市场继续滑落。经过努力，尽管美国经济已经开始复苏，但迹象依然不明显。其次，中东、北非的动乱尚未平息，南海风波又起。因此，地缘政治因素依然会支撑金价上扬。第三，希腊等欧洲国家的债务危机在短时间内难以消除。这些因素都将对金价形成支撑，并推动避险买盘。而中国等新兴经济体，以及非美国家都面临通胀的压力。为了抵御通胀，使资产保值，面对持续走高的通胀数据，投资者将购买黄金抵御通胀。

在国内，从2008年到现在，黄金走势呈现震荡上行格局，黄金大牛市没改变，从其走势预测，这十年基本是黄金投资的好时机，有闲钱的市民不妨借助黄金投资来保值和增值。

但需要注意的是，黄金可以投资，但不能多投，而且投资黄金的方式也是多种多样的，如：实物黄金、纸黄金、与黄金相关的基金等投资方式，不管哪一种方式，只要是投资都是有风险的。因此，建议普通家庭在今年可用15%的资金进行黄金投资，这个投资比例还是比较稳健的。

从走势上分析，今年的黄金市场或是在1530—1920点之间高位震荡，建议投资者在1600点附近买入较好。而实物黄金数据显示，最近10年里面，有7年的基本情况是，每年的4—5月份是实物黄金投资的最低点，因此通常是4月买入黄金，然后第三季度抛售是较好的选择。

提醒：白银回收渠道窄 金饰投资价值小

与黄金长期波段性持有为主不同的是，白银以短线操作为主，波动性较厉害，不适合长期投资，而投机性则更强。也就是说，黄金适宜以中长期投资为主，而白银适宜以短线投资为主。

由于白银后市在去年已经提前透支，预计今年不具备一个大范围的行情，大跌也不会出现。应该是处于辉煌之后的平静，恢复常态。

目前一些大银行推出白银黄金之类的业务。两种投资种类相对而言，白银投机性较强，风险存在，对投资者的技术更新和整体的操作性要求更强，目前国家和银行对白银不具备回收的功能，若投资，其流通性较差。相比之下，黄金更适合普通老百姓投资。建议资产比较丰厚的投资者可通过配置实物黄金，抵御风险。

另外，现在不少大银行纷纷推出实物金投资并开办了回收业务。但银行之间的实物金还是有区别的。如建设银行推出的投资性金条，买卖时一般是“加十减二”，就是买进来加十元，卖出去减两元。

对于黄金首饰的变现，市场上一般的金银首饰店，由于产品加工买卖的比较多，手续费比较高，因此不具备回收的功能，而商家也不愿意回收。也就是说，金条、金币是一种投资渠道，但金饰则以消费为主，投资价值不大。

俞杰：政策博弈下A股中期反弹

●预测二季度沪指在2200-2400点区间波动

●今年经济比去年乐观，但对股市“慢牛”走势保持谨慎态度

预计今年A股走势的幅度在2000—2600点之间，究其原因，一方面是经济转型压力，另一方面是制度的问题，由于这两种原因不可能在今年得到完美的解决，因此今年整体的格局仍然比较难把握。

但具体来看，今年的经济还是比去年乐观，因为今年的政策层面上有个软着陆，新的管理层对股市表现出呵护的态度，也做出改革的姿态，虽然不能说这种改革一定能得到成功，但起码改革总比不改的好。目前市场基本处于底部。至于二季度的走势，俞杰预测A股的波动区间在2200—2400点之间。

对于市场上“A股已经走出‘熊市’，将呈‘慢牛’走势”的说法，俞杰保持谨慎态度。从历史上来看，熊末牛初其实都很像，没有明确的划分。不同的是，如果你判断是牛市初期的话，就没有最后一跌的风险，股市重心基本是向上走的，但熊市末期的重心则是不稳定，不排除会跌破2132点。

从投资价值来看，目前大部分蓝筹股都可作长期操作。如地产、银行股这些市盈率低于10倍的个股可作为长期投资，风险不大，具备投资的价值和机会。其实小盘股收益会更大，但波动也会更大。