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摘要：未来欧元区内部的政治碰撞将使欧元面临更为严重的冲击，而美联储QE3推出的可能性不大，或短期内不会推出，这些无疑都成为了美元的助推器，而黄金在风险资产和避险资产属性方面依然悬而未决，不排除追随欧元命运一道承压，因此，笔者依旧维持黄金价格中期调整的观点。
汇金网5月7日讯——观点阐述：欧洲方面
5月3日至6日，是欧洲名副其实的“选举时刻”。3日，英国举行了地方议会选举，6日，法国和希腊忙着选出新领导，组建新政府；同日，意大利地方选举，德国北部一个邦也举行了议会选举。
从四个欧洲国家当前的选情来看，主张经济紧缩的右派皆面临重大挑战，在民调上也均落后于来自“左翼”的竞争势力。一旦这一趋势成为现实，现行的欧债救赎方案将面临巨大变化。
左翼在欧洲复兴，始作俑者是德法“默克齐”主张实行的财政紧缩计划。代表左翼的奥朗德在法国乃至欧洲范围内都赚足了风头，因为左翼所奉行的平等、提高普通民众生活水平的口号在债务危机持续几年的背景下格外具有号召力。
事实上，不管是左翼还是右翼，只要支持财政紧缩，削减福利体系，意味着遇到选举就失败。希腊、葡萄牙、意大利和西班牙过去已经完成了债务危机下的政府更迭，可债务危机警报一日未解，他们的仕途就没有保证，如今连经济最发达的德国基民盟以及荷兰的执政党在近期都出现了摇摆迹象。
欧洲媒体报道称，四场选举有着相同的背景，紧急贷款已高达3860亿欧元，德法核心国家主张的削减赤字的举措不但止不住债务危机，还加速了区域经济衰退和失业率上升，导致民怨四起，社会不稳定性因素增加。从大选的激烈程度可以看出，忍耐了三年债务危机之痛的欧洲人已经对“旧领导人”充满了愤怒之情，西班牙年轻失业率超过50%，希腊全国失业率超过20%，而德国经济风光这边独好更招来了嫉妒之心。
由于新政治版图可能影响政策，欧洲股市5月4日受不确定性影响，大多走跌。《洛杉矶时报》报道称，本周一对市场的考验极大，他们既担心欧洲此前应对债务危机的政策会变化，又担心以西班牙和意大利为中心的另一波债务危机会爆发，很多投资者担心希腊会在几个月内退出欧元区。也有人表示，以奥朗德为首的新一代领导人，很可能进行新一轮扩大开支的经济刺激计划，以避免欧洲长期陷入经济和债务双重危机。
希腊和法国的“星期天选举”将对德国起草的“财政契约”计划以及赤字紧缩发起挑战。这两个国家的情况非常特殊，法国是德国最重要的盟友，希腊则是欧债危机的震中心，其投票结果可能扩大民众对工资和政府开支减少，以及纳税增加的愤怒。这股“政治愤怒”明着烧倒的是支持紧缩的领导者，实际上拉下水的是德国往昔的“盟友派”。
法国选情的戏剧性变化以及之前荷兰内阁的瓦解，预示着在持续财政紧缩的重压下，欧洲民间和政界都开始出现力度颇大的反弹。不少人担心，欧元区政界可能出现“开倒车”的趋势，即放弃收紧财政的立场，转而重新大举加大开支。布鲁塞尔驻伦敦负责欧盟改革事务的官员Hugo Brady表示，这场大选将把“民主”注入到欧元危机，“虽然我们还不确定大选后会发生什么，但之前的那种没有民众参与而仅纯官僚机构决定财政削减的做法将有所改善。”
不管怎样分析，德国都成了“罪魁祸首”，败选者悔不当初时也只会怪自己当初“太听德国的话了”。此前有人怀疑，欧债危机开始之初，完全可以杜绝危机进一步蔓延，后来之所以从边缘国家向核心国家西班牙和意大利扩散，完全是“德国阴谋”的结果。该国为了在欧元区确立自己的“发号施令者”的地位，与萨科齐联手将英国孤立起来，为了要求各成员国遵守新财政契约措施，在“救助款”方面百般刁难，让市场对欧元区失去信任。随着西班牙银行业危机深化，这场信心危机正在失去控制，导致多国发生政治变革。
美国方面
诺贝尔经济学奖得主贝克尔看来，美国经济正在转好，但进程非常缓慢。通常来讲在经历严重的衰退后，经济应该会出现较迅速的增长，但眼下距离危机已经过去几年，美国经济增长仍然迟缓，“这是无法接受的水平，也是复苏的风险所在。”
贝克尔指出，造成美国经济复苏缓慢的原因有很多，首先是严重的金融危机本身带来的影响；其次是政策失误，这不只包括财政政策，还包括货币政策。在2008年大选后，奥巴马政府推动更严格的监管，不只针对金融业，还针对很多商业活动，这妨碍了企业和居民的投资和开支热情。
“美国经济并没有太严重的病状，但也称不上健康。需要多久才能复原将主要取决于政策走向。”贝克尔表示，联邦政府应当集中精力提供良好的经济环境，鼓励商业部门和企业家投资，雇佣劳动者，提高生产力，促使美国经济长期增长。如果美国政府能够推进税收改革，降低税率，实施更好的医保计划，减少对金融监管改革的干预，经济增长前景可能会更好些。但如果继续增税，那么增长前景将更加暗淡。
针对美联储的货币政策，贝克尔表示自己并不认为应该实施QE3，如果实施，“(QE3)也将是一个错误”。
贝克尔称，此前的第二轮量化宽松(QE2)已经加剧了通胀预期。过去几年美联储通过公开市场操作创造出近两万亿美元的额外储备，但这并没有使银行贷款迅速增加，相反银行积累了大量的超额准备金。一旦美国经济加快复苏步伐，银行贷款终会大幅增加，届时如此大规模的储备金将转变成为企业和家庭的现金，因货币供应量的增加而造成的通胀形势将远远超过美联储的预期。
“整体来看，全球经济说不上好，但也不能说糟糕。”针对记者有关全球经济复苏形势的问题，贝克尔指出全球经济复苏并不均衡，欧洲表现疲弱，美国经济虽有好转但称不上运转良好，拉丁美洲经济体表现则非常不错，年增速达到6%左右的水平。
贝克尔认为，推动美国经济复苏需要做到两点：首先是改革税收结构，将个人和企业所得税税率进一步下调以刺激消费支出；第二是保证财政开支处于可控状态，特别是退休、医保等方面的开支。他指出在后面一点上，美国政府的行动一直比较缓慢。
而且，在没有更多证据的情况下，伯南克也是不会轻易推出QE3的。
宏观影响：
周末法国大选消息传来，萨科齐失守，法国社会党奥朗德获得了 52% 选票，将成为法国新任总统。奥朗德此前不止一次强调，他反对在法国推行希腊式紧缩方案，其“中左路线”或将导致欧元区此前的紧缩努力面临很大的不确定性。奥朗德当选后，欧元兑美元(1.2981,-0.0045,-0.35%)大幅下挫，跌至 3 个月来最低。同时，欧洲经济前景悲观继续打压欧元。继英国之后，西班牙也陷入二次衰退，欧元区失业率创下15年高点，欧元面临严重挑战。
美国就业数据继上月之后再次令市场失望，加之近期公布的一系列疲弱经济数据，市场对美国经济复苏速度放缓的担忧加剧，悲观情绪导致股票和大宗商品等风险资产遭遇严重抛售，资金涌向美元和日元等“避险天堂”。
黄金方面：
未来欧元区内部的政治碰撞将使欧元面临更为严重的冲击，而美联储QE3推出的可能性不大，或短期内不会推出，这些无疑都成为了美元的助推器，而黄金在风险资产和避险资产属性方面依然悬而未决，不排除追随欧元命运一道承压，因此，笔者依旧维持黄金价格中期调整的观点。
编辑：南街