在众多的金融产品中，黄金不能够给投资者带来利息收入。相反，投资者把黄金存放银行，要给一定的保管费。因此，真实利息（真实利率=名义利率——通货膨胀 率）是投资者持有黄金的机会成本。这种成本，成为投资者是否持有黄金的重要因素。黄金界研究中心通过大量数据统计发现：在真实利率为正时，投资者偏向储蓄；在真实利率为负时，投资者偏向持有黄金。
6月7日中国央行宣布，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率 下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。中国是至2010年新兴市场国家和少数发达国家加息以来，最后一个 开始减息的国家。这意味着全球已经步入减息周期。而全球的低利率环境，为黄金上涨营造一个良好的环境。
在2010年，美国、英国、日本、欧元区经济体等发达经济体，为了刺激经济，大肆推出量化宽松货币政策。货币天生具有逐利性，发达经济体当时复苏并不明显，而新兴经济体逆势增长。因此，大量的货币，并没有进入本国的实体经济，而通过各种途径进入了新兴市场，寻求高收益。这些资金推高了新兴经济体的商品价 格，通胀问题愈发严重。新兴经济体为了应对通胀，开始不断加息。
其中印度通胀水平最为严重，CPI曾达到两位数以上。印度是加息次数最多的国家，从2010年3月开始，连续加息13次。不过，从2012年4月份开始首 次降息。而巴西是全世界利息最高的国家，在2011年曾三个月内两次加息，利息最高达到11.75%。不过，目前巴西已经连续7次降息，依然保持8.5% 高利息，依然稳坐全球利息最高国家的宝座。中国从2010年10月至2011年7月，曾5次加息应对通胀，一年期利息最高为3.5%。
在发达经济体中，虽然美国、日本、英国在过去三年中，并且采取过加息的措施，但欧元区经济体，依然受到通胀困扰。为了应对通胀，采取过加息的措施。不过， 随着希腊再次陷入债务危机，欧元区经济体面临着二次衰退风险，欧洲央行行长德拉吉上台后，再次选择降息措施。另外，澳大利亚在2010也采取加息应对通 胀，但从2011年12月已经连续四次降息，目前一年期利息为3.5%。
总之，美国和英国经济复苏之路依然坎坷不断，定会长时间地维持低利率政策。日本经济依然处于通缩状态，未来也会继续保持低利率，甚至负利率。在发达经济体 中，澳大利亚和欧元区经济体，已经由加息政策，转变为减息政策。另外，新兴市场为了保持增长，未来将是长时间的降息周期。随着全球不断降息，共同营造负利息环境，从机会成本来看，黄金牛市远未结束。建议长线投资者逢低介入，不要过多强调短期波动，长期持有，方为上策。