颐和黄金研究中心郭忠良
贵金属午后跌势加剧，在美联储主席伯南克(BenS.Bernanke)昨天并未释放美元进一步宽松信号的背景下，市场此前对全球央行联合大规模宽松的预期迅速减弱，这导致基于央行宽松预期的风险偏好也迅速逆转，美元在宽松预期减弱，和欧债危机担忧再度加剧的刺激下，迅速回升，而非美货币，贵金属等遭遇重挫。贵金属在经历了周四的暴跌后，周五继续大幅下跌。截止欧洲早盘，美指上涨0.55%，黄金下跌1.21%，白银下跌1.72%。颐和黄金
在为期3周的政策干预区间(InterventionZone)中，投资者心目中西方七国以及新兴市场国家央行，联合注资市场，援助欧洲解决债务危机的预期完全落空，从英格兰银行(BoE)，欧洲央行(ECB)到日本央行(BoJ)再到美联储(Fed)都采取了按兵不动的策略。其中后三者更是将刺激经济的皮球踢回给政府。欧洲央行呼吁欧元区领导人在财政融合问题上取得更大的进展；日本央行则要求政府在削减债务，紧缩财政，以及国内消费税议题上尽快达成一致；最后美联储则敦促国会两党化解在中长期减债和延长国内减税问题上的矛盾，尽力避免会导致政府支出锐减的财政悬崖(FiscalCliff)出现。结果是投资者指望央行宽松，央行则向政府施压。压力传了一圈并未缓解，而是通过昨天西班牙国债拍卖回到了市场。西班牙国内的债务，经济以及银行危机依然在恶化，同时希腊退出欧元区的风险犹存。一切又恢复到了5月初，此时市场的反应自然是暴跌。
除了澳洲和中国采取象征性降息外，其他国家央行都未采取实质性的宽松。对于澳洲和中国来说，两国经济都面临着国内资产价格泡沫的威胁，在外部需求减弱，以及经济增长连续5个季度放缓背景下，采取降息操作也属正常。但对于中国来说，这种降息传递出的却并非完全是正面的信号，渣打银行(StandardChartered)经济学家斯蒂芬-格林(StephenGreen)就认为虽然突然的降息举动，凸显出中国5月份经济数据或比较糟糕，但降息举动本身也暗示着，对短期经济走势的关注正在破坏中国自身的结构改革。对于中国的降息，不应理解为大规模宽松的刺激措施，而是要放在全球系统性去杠杆背景下，去审视其国内资产价格调控和经济平稳增长的关系。也即政府通过降息不是刺激经济，更主要的是为持续的房地产调控提供更大的缓冲地带。实际是要切割房地产市场对中国经济的绑架。
所以从这个角度看，市场几乎未获得任何来自官方的宽松回应。欧洲债务危机造成的债务违约担忧，以及基于此的信用风险外溢，未获得根本解决。美元的避险地位，在瑞郎持续遭遇压制，以及日元干预预期强烈背景下，或再度增强，这对贵金属将形成极大地压制。
技术面：黄金6小时线午后回踩300小时均线，BAR指标继续暴跌，RSI虽有所回升，可依然处于空头区间，日线上SSD指标触顶下跌，也暗示其上涨压力较大。晚间或进一步下行测试，1572-1563。白银短线在跌破900小时均线后，目前下探28.10附近的支撑，若跌破或进一步下探27.90-27.70区间。阻力28.30-28.50。
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