标题：顺然贵金属：黄金价值之轮有望开启

　　行情回顾：

　　西班牙10年期国债收益率继续上升，白银价格从低位反弹，现货白银最高触及5859元/千克，最低下探至5733元/千克，收报5819元/千克，全天波动126元/千克， 6月18日，iShares白银持仓量继续增持60.34至9804.85吨。

　　基本面：

　　从欧债危机的情况看，市场对希腊选举的乐观情绪已经消退，市场焦点从希腊转移到西班牙，西班牙10年期国债收益率继续上升，西班牙的10年期国债收益率升至7.18%，已经超过被7%的政府贷款警戒线，意味着政府贷款成本已高得不可持续。市场仍在担心欧元区未来的难题。我们预期黄金的相对优势有望再次显现出来。

　　从美国的情况看，在临近议息会议之前，风险货币走势不一，美债的问题有可能再次成为未来的市场关注焦点。我们预期在目前脆弱的经济形势下，美国政府退出对国债利率的操纵依然缺乏动力。市场期待美联储刺激措施，但是目前的经济形势并不具备推出QE3的条件。考虑到各方对量化宽松的批评声，我们更倾向于美联储延续扭曲操作的可能性。

　　中期看，黄金的表现也依然乐观，经过一年多时间调整之后，黄金估值已经得到修复，价值之轮有望开启。白银的供求关系并不支撑2012下半年的银价创出新高，我们预期2012下半年的投资需求主要由黄金的价值发现推动。

　　技术分析：

　　站上20均线的三次价格调整都能得到20均线的支撑，我们也看到20均线已经开始出现拐头向上的迹象。虽然空头的狙击20均线支撑的努力没有改变，但是短期的急跌调整并没有破坏已经成型的反弹势头。

　　操作建议，在20均线之上，中多单子重新入场，第一目标6150.

　　做单建议：

　　多单入场，止损5750，目标6050.