幸福黄金网：吕俊
宏观面分析：
隔夜要闻： 1 、希腊新政府欲将紧缩期限延长至少两年，新总理因病缺席欧盟峰会，三驾马车协商推迟； 2 、欧央行放宽抵押品标准，德央行反对； 3 、穆尔西当选埃及总统； 4 、德法意西同意 1300 亿欧元刺激计划； 5 、中国民营股东单一持股保企可超 20%
欧洲央行 (ECB) 周五表示，在借款操作中开始接受更广泛的抵押品，以及接受较低质量的抵押品，欧洲央行表示，管理委员会已经降低了贷款限制，并修正了合格资产抵押证券标准。这扩大了合格抵押品的范围，提高银行业的融资能力。
欧洲央行决议一出，德国央行表示对欧洲央行放宽抵押品规定的作法持批评立场。而这一措施对整体问题的缓解并不能起到预想中的效果，若欧洲央行放宽抵押品规定，恐引发市场对其资产负债表安全性的新一轮担忧。欧洲央行目前的资产负债表总值已超过 3 万亿欧元。
欧洲四大经济体德国、法国、意大利和西班牙四国首脑 22 日在罗马举行会议，协调四国在峰会上的立场。四国领导人同意用总额达 1300 亿欧元的一揽子计划刺激经济增长。尽管如此，德国依然反对欧元债券，反对法、意、西提议使用欧元区救助基金来“稳定金融市场”。
围绕这一问题，欧盟国家形成了以法国和德国为首的两大阵营：法国阵营力主尽快发行欧元债券，这一举措有助于拉平欧元区借贷成本、分摊风险，有助于缓解眼下形势紧迫的希腊、葡萄牙、西班牙和意大利等国的融资压力；而德国阵营则认为，现阶段发行欧元债券不仅无助于根治债务危机，反会推高德国等国的融资成本，丧失国债收益率这一金融市场对高负债国家的自动惩罚机制，并且无法从根本上解决南欧国家竞争力缺失的核心问题。德国阵营主张应在财政和政治一体化推进到一定阶段后再发行欧元债券。
四国领导人当天未能取得共识的问题还包括如何使用救助机制。蒙蒂出席二十国集团峰会期间曾建议，欧元区临时性救助机制应——欧洲金融稳定工具( EFSF )应被允许用于购买意大利和西班牙国债，以降低两国不断升高的融资成本。奥朗德对此表示支持，认为此举有助于缓解重债国的融资压力。
此外，国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜 · 拉加德还建议，欧元区国家动用现有临时性救助机制和即将启动的永久性救助机制欧洲稳定机制来为商业银行注资，以避免增加成员国公共债务。
默克尔当天没有公开反对动用救助机制购买重债国债券，但要求附加一定条件，她强调“责任与监督缺一不可”。但对于动用救助机制直接为商业银行注资的建议，默克尔则明确表示反对，她强调欧盟有关建立救助机制的条约不允许这么做。
其实欧洲有个矛盾，品质良好的企业很少发行担保债券 , 经营不佳企业的担保债券倒是很多。而这次欧洲央行的抵押融资要求导致 , 后者融资成本低 , 前者融资成本上升。典型的劣币驱逐良币。
希腊方面， 6 月 20 日成功组建的希腊联合执政政府 23 日公布了计划与国际贷款方——三驾马车协商的要点，希望减免部分征税，暂停公共部门裁员，将执行新增紧缩措施的期限延长至少两年。因新当选总理萨马拉斯患病，这些商议的期限推迟，萨马拉斯本人也无法出席本周的欧洲峰会。
希腊新政府的计划突出强调，要将希腊的“财政调整期”延长至少两年至 2016 年，这样可以在无需进一步削减薪资和养老金的情况下达到财政目标。
此外，计划还将 1 、取消对私人部门劳资协议的改动。 2 、保证逾期未偿债者的个人所得税不会超过其收入的 25% 。 3 、撤销原计划的公共部门裁员 15 万人。 4 、将增值税税率由 23% 降至 13% 。三驾马车的官员近来重申，协商只有很小的斡旋空间，只可能在延长财政赤字目标的期限方面做出让步。
我们接着看看美国方面。
德意志银行经济学家 Joe LaVorgna 称，最新数据显示美国的去杠杆化进程已经完成一多半。在经历了 2009 年一季度的峰值，美国债务总额占 GDP 的比重降至危机前水平。美国家庭和金融机构债务总额占 GDP 的比重降至 2002 年 4 季度以来的最低点。家庭和金融机构很大程度上修复了资产负债表。金融机构的财务状况更加稳健。
美联储没有注资是容忍欧元区信用风险外溢，其造成结果是，美元和欧元两个货币体系规模此消彼长。同时这种外溢不会向上冲击 ( 已大幅去杠杆的 ) 美国，而是会向下冲击依然维持高杠杆的市场。资产负债表缩小带来本地信用萎缩。美元，欧元选择错误，则万劫不复。
技术面分析：
金价下破 1590 前期反弹趋势线后一路下探，没有货币政策支撑以及日元对美元避险的分流，贵金属年内将难以走强，金银利差进一步扩大。日图上，周五虽收小阳线，但与周四大阴相比相差甚远， MACD 死叉，绿柱显现。四小时图上，有修正需求，关注 1590 附近阻力表现。
四小时图