标题：李宏：QE3不出黄金价格回吐上涨

　　摘要：昨天黄金(1577.80,-11.70,-0.74%)价格最高1599美元，最低1570美元，收盘在1582美元，全天下跌了约 6美元，报收阴线。美元上冲回落以及伯南克的讲话未提QE3让投机性多头离场。

　　汇金网7月18日讯——昨天黄金价格最高1599美元，最低1570美元，收盘在1582美元，全天下跌了约 6美元，报收阴线。美元上冲回落以及伯南克的讲话未提QE3让投机性多头离场。目前金银市场多头格局完全受QE3的影响很大，如果美联储不实施QE3计划，黄金面临继续回调风险，其三角形的整理形态并没有走完，后势仍然会震荡。

　　今天我们就伯南克讲话作出详细的分析，昨天伯南克在谈及经济表现时称，经济活动似乎已经减速，指标暗示二季度增速低于一季度近2%的水平。复苏继续受到借贷环境收紧和财政政策不确定性的限制。

　　他并指出，失业率的下滑似乎将是令人沮丧般缓慢的，对于就业动能的丧失，季节性因素起到一定的作用，但只是一部分作用。该主席称，在考虑追加宽松政策时，将关注是否就业市场趋于停滞以及通缩风险是否在上升。

　　如果需要采取更多行动，美联储关注一系列可能的工具来应对经济疲弱，包括资产负债表措施或沟通。他认为，非传统的货币政策工具仍有一些能力来支撑经济。

　　从伯南克的讲话中我们明显感觉到其对经济相对悲观的看法，而美联储可选择的刺激计划中目前还是实施的“抟转操作”，对于第三轮货币刺激计划基本上是处于保守状态，他前期曾经发表过关于QE3的论点也是强调了，如果经济确实增长乏力，且失业率再度升高时，联储才可能实施QE3，而且联储内部官员对QE3评论是：现在实施QE3是否真正对经济产生作用？

　　仍然是将QE3作为一个观察性保留项目。而欧洲版QE计划对欧盟还没有发挥作用。我们从高盛，德意志银行发出的观点来看，基本上认为欧盟区的经济仍然是不行，美元中期上涨结构还没有结束，而相对黄金受避险的作用在加强，毕竟美元一直上涨。

　　黄金在1521-1533美元区间得到了非常有力的支撑，而白银在26美元几乎是严防死守，多头如果在该区间撑住了，未来就是单边行情了，我们认为结构上应该是下周底至月底这个区间才可能结束。