标题：仟家信：意料之中的结果 处变不惊的黄金

　　由于美联储隔夜宣布维持利率不变，且未进一步放宽货币政策。投资者失望的情绪虽令金价一度重挫并逼近1590水平，但逢低买盘仍使其收复部分失地，并持稳于1600美元关口。美联储宣布，维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并预计在包括较低的资源使用率，通胀趋势受到抑压和通胀预期稳定的经济状况影响下，联邦基金利率将在至少至2014年末处于极低水准。委员会决定维持目前的“卖短债买长债”的扭转操作至2012年末。

　　目前来看，美联储显然让市场失望了，并未如投资者期望的那样立刻启动宽松。美联储调低了对美国经济的前景展望：在措辞上，“经济活动出现一定程度减速”取代了此前的“经济适度扩张”；“就业增长缓慢”取代了“就业增速放缓”；“将密切监控经济和金融进展消息并提供更多相关措施”取代了“准备好采取进一步行动”。美联储看起来已经放出信号，非农就业低于10万是不能接受的，只是并未清楚表达就业增速需要达到多快。尽管美联储的声明较此前更为明显趋向鸽派立场，更明显的表达宽松倾向，但是这并未达到市场预期的程度。尤其是，此次会议并未延长预计将维持超低利率至2015年的利率指引以及指出9月份行动是有条件的且态度，也并不如此前希望的那样开放。对美联储声明的看法很可能发生修正，加入更多积极的解读，即将出台的数据一旦疲软就会出现这种变化，任何数据的疲软将被市场解读为美联储即将在9月采取行动，换句话说，本周末的非农就业将成为左右金市走向的真正关键所在。另外，在对声明的解读中特别是“如果有必要将提供额外宽松”的理解是，9月12-13日的FOMC会议将提供某种形式的货币宽松。虽然宽松并不是定论，但我们怀疑未来的信息需要实质改善，才不会有宽松。按照预测，9月份很可能会小幅宽松，很可能是延长利率指引。然后在2012年底或2013年初进一步扩张资产负债表购买资产。同样，今晚即将举行的欧洲央行利率会议也会吸引更多的市场人士来关注。投资者同样可能降低对欧洲央行行动的期望，因为央行的联合宽松行动已经不可能了。此前对美联储的误读让投资者担心会不会也误读了德拉吉。这意味着，如果欧洲央行明确指SMP购债马上或即将重启，欧元将大幅上行，而如果欧洲央行的声明如美联储一般让投资者失望，欧元将大幅下跌，因为外汇市场的投资者对欧洲央行采取行动的期望要超过美联储。因而在未来数周可能面对非常不稳定的交易环境，不过黄金似乎已经能够做到坦然面对、处变不惊了。

　　从黄金日K线图来看， 极为经典“杯与杯把”(Cup-with-a-handle)形态初见端倪，作为一种重要的反转走势形态，它通常会在一轮较大升幅之前出现。一般此形态将经历以下的过程：出现下跌→进入盘整→形成“杯底”→完成回升→回抽确认→形成“杯把”。金价自1921美元的历史高位震荡回落，至1522美元一线后迅速反弹至1790美元，然后再由1790美元快速杀跌后持稳，并形成“杯底”。故前三阶段已基本结束，后市只要有效突破并站稳1630美元，那么回升走势就将逐步展开，目标有望上看至1900美元，并由此把一个完整的“杯形”呈现出来。

　　【黄金操作建议】

　　1。建议考虑在1592--1594美元区间做多，有效跌破1590美元止损，1610--1612美元区间止盈。

　　2。也可考虑在1616--1618美元区间做空，有效突破1620美元止损，1600--1602美元区间止盈。