标题：中大期货：十八大过后黄金价格或企稳回升

　　欧洲问题不断，国内经济不景气，黄金避险功能显现，十八大过后黄金价格或企稳回升

　　近来资本市场不断震荡，大宗商品跌跌不休，唯独黄金市场一支独秀，表现相当稳健，其实影响近期市场的关键问题就是使大家头痛了很久的希腊问题，近来，广大投资者期待的欧元集团会议又没有结果，欧元区成员国政府就是否向希腊发放更多资金存在着分歧，尽管希腊政府此前已经通过了号称史上最严厉的2013年预算，但依然无法立即获得援助款。不过最新消息称：“希腊成功售出了40.5亿欧元的一个月及三个月期国债，并且非常有希望筹到资金以偿还将于周五到期的50亿欧元债务。”这倒是总算解了希腊债务问题的燃眉之急，不过毕竟希腊新一轮的救助资金仍未正式落实，各国财长们决定将推迟至本月20日举行的特别会议上再作出决定，另一方面，欧洲央行与IMF对延长希腊紧缩政策年限问题再度出现分歧，欧洲央行希望能够在目前的基础上延长至2022年，而IMF主席拉加德则坚决要求维持原来2020年的目标，双方难以达成一致。这种反复不断的情况令市场风险不断加大，黄金所特有的避险功能在当前市场环境中已开始显现，这正是近期黄金与其他大宗商品走势相背离的原因之一。

　　还不止希腊，近期，连大家一直认为是欧洲经济中最好的德国居然也出现了“情况”，从最新公布的德国11月份经济指数可以看到，“从10月份的-11.5点意外大幅下跌至-15.7点，远低于外界平均预期的-9.8点。” 另一方面，11月份的现状指数从10月份的10.0点大幅下降至5.4点，同样低于此前路透社平均预期的8.0点。以上这些数据一定程度上也表明了德国经济显示出乏力的情况，完全有可能拖累整个欧洲经济复苏的预期，而且在上周德国经济部曾称，“今年冬天德国经济将会有所放缓”。所以在德国疲软的经济数据公布后，广大投资者对德国经济的担忧情绪明显提升，此类问题也将进一步促使黄金避险功能的发挥，从而提升黄金价格。

　　从国内情况来看：“十八大”已经闭幕，新一届政府面临着一大堆的经济问题，我国经济开始减速已是不争的事实，企业放假的不在少数，一定程度上感觉像是进入了衰退。数据显示：10月份，我国CPI同比增速下滑至1.7%，实际利率升至1.3%的年内新高，全国居民消费价格总水平环比下降0.1%，其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%，食品价格下降0.8%，非食品价格上涨0.3%，消费品价格下降0.2%，服务项目价格上涨0.2%。从最基本的分析来看，避险、保值将是广大投资者接下来一段时期内首要考虑的问题，而黄金则正是保值的首选品种。

　　近段时间，黄金市场价格稳步走高，预计“十八大”过后，在问题不断的欧洲及国内经济不景气的影响下，黄金的避险功能将得到极大的发挥，黄金价格或将继续慢慢回升。

　　中大期货分析师 丁佳宏

　　2012年11月15日