标题：黄金蓄力突破在即

　　已经是第四周了，国际金价继续呈现了低位的窄幅波动走势，这一周金价围绕1575-1600美元/盎司进行拉锯，和一周前几乎没有实质性变化。但没有变化并不意味没有隐含变量，这一周市场存在的正负能量或将让价格走势存在短期转变。

　　本周三世界黄金协会（WGC）表示，计划把储备分散至美元及欧元以外资产的各国主要央行，黄金是其储备资产的首选之一，胜过其他货币。从2010年以来全球主要央行已成为黄金的净买家。在去年第四季度，官方领域的黄金净买入增至1964年以来最高。根据国际货币基金组织和WGC的数据，在2000年和2012年之间，全球主要央行的官方储备从2万亿美元升至12万亿美元，同期在全球主要央行储备中美元的比重则从62%降至54%。这提醒了市场投资人，黄金作为储备资产的长期价值，而自2010年接棒做多黄金市场的主要力量后，央行这个多头至今没有呈现减仓操作，而此是黄金长期支撑因素。

　　有关欧债危机引发的避险因素则继续支撑黄金避险需求。惠誉将意大利主权评等下调一个级距至BBB+，因该国上月大选后面临的政局不确定性，再度提醒人们欧元区危机还远没有终结。本周德国央行表示，欧债危机并没有结束，并已多拨出数十亿欧元的资金，用于应对其所认为的欧洲央行冒险行动。市场的避险需求预计将成为短期金价走势的重要支撑。另外在中国，投资人对贵金属买兴仍然高涨，根据路透社计算，上海黄金交易所的三份主要黄金合约即99金、 95金和黄金TD的合计日均成交量在今年头两个月上升24%。

　　金价短期负面压力，依然是美元的强势，这一周美元指数升至了7个月高位。美元的走强依托自身经济数据的好转和市场对欧洲央行将扩大宽松货币政策的预期。过去一周美国公布的2月非农就业岗位增加23.6万个，增幅高于预期，失业率下滑至四年低点7.7%。美国2月零售销售较前月增加1.1%，增速创五个月来最快，并促使一些分析师调高对第一季度GDP增幅的预估。高盛将预估上调0.3个百分点至2.9%。而去年四季度美国经济仅增长0.1%。美元在将欧元和日元比拼至1.3下方和95上方后，短期走势依然存在上冲空间，这一过程金价走势将受压。

　　注意的是，全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold TrustGLD的黄金持仓量过去两周持续减少，在3月13日降至1236吨，为2011年10月来最低。这背后未必是对于黄金价格的看空，而是归因于有消息称美国衍生产品监管机构开始内部讨论是否调查伦敦黄金及白银定盘价可能受到操控。这一负面因素若消退，黄金价格则有望出现突破性走势。

　　技术走势来看，连续数周的窄幅波动让黄金日线开始收口，区间在1570-1600美元/盎司的狭窄空间内，若能打破这一区间金价将呈现突破走势，建议在下档1575美元/盎司逢低吸纳，等待价格突破1600美元/盎司，将盈利目标定在1620美元/盎司。人民币金买入在316元/克，目标324元/克。

　　（中行市分行分析师 徐明）