标题：黄金白银跌跌不休 非农夜能否否极泰来

　　早评：黄金白银跌跌不休 非农夜能否否极泰来

　　行情回顾

　　德拉基维持宽松承诺，日本央行祭出超预期宽松政策，使得金融市场震荡加剧，而今晚非农大夜，在周三公布的美国adp就业数据不如预期的情况下，非农数据是好是坏，更是成为全球投资者瞩目的焦点。特别是周四黄金白银均在周四创下近10个月低点，一改前期金强银弱格局，白银表现比较抗跌，但本轮下跌，毕竟是白银起头，金银空头趋势难改。目前黄金震荡于1550美元/盎司附近，海西银清明休市一天，今早低开，多空争夺于5400附近。

　　基本面

　　动荡的市场走势反映的是基本面的变化，周三和周四公布的美国ADP就业数据和初请失业金数据双双表现不佳，作为非农前的两项重要前瞻性指标，呈现出如此疲软的表现，无疑令市场此前抱以一片乐观情绪的非农数据徒增变数。美国3月ADP就业人数增加15.8万人，创2012年10月以来最小增幅，预期增加20.0万人。美国3月30日当周初请失业金人数增加2.8万人，至38.5万人，高于预期的35.0万人，前值为35.7万人。同时，3月30日当周初请失业金人数四周均值增加1.125万人，至35.425万人，前值为34.3万人。

　　在周四三大央行公布利率决议日，表现最为令人深刻的是日本央行的动作远远超出大家的想像，不单提前实施无限量化宽松，甚至将调整目标从基本利率转向基础货币发行量。从市场此前预计的日本央行可能实施的9项举措来看，日本央行居然祭出了不下5项之多(扩大日本国债购买规模、延长所购日本国债的期限、扩大风险资产购买量、提前推出开放式资产购买计划、合并债券购买计划)。这种有些毁灭日元的作法使美元兑日元单日几乎收复了此前4周的全部跌幅，贵金属因此承压。

　　而在英欧央行货币政策会议决议结果则符合市场普遍预期，维持量化宽松规模不变。不过稍后欧洲央行行长德拉基捍卫欧元完整性的言论改善了市场对于欧元的过度看空情绪，欧元兑美元大幅收高，间接提振了贵金属表现。美联储芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)周四(4月4日)指出，美联储可能在失业率降低到5.5%以下的“正常水平”之前，都一直维持当前接近于零的超低政策利率。作为美联储“鸽派”的代表人物，他认为通胀率的持续低企给了美联储以更大的货币政策操作空间，美联储能够更久地执行当前的超宽松货币政策措施。与之针锋相对的是：另一位美联储成员，鹰派代表人物，同样在本年度有政策投票权的堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)当天也指出，美联储当前超宽松的货币政策措施有可能会在日后带来金融市场动荡和通胀率升高的风险，这可能会造成金融市场上的资本配置发生扭曲，并同时造成未来通胀预期走高的不良后果。至于美联储主席伯南克周四的讲话并没有提到经济与货币政策领域的前景展望状况而令市场失望。

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDRGoldTrust截至4月3日的黄金持仓量减至1206.22吨，机构连续减仓3天后昨日并无动作；全球最大的白银ETFiSharesSilverTrust持仓10703.59吨，连续多日未有变化。

　　技术面分析：

　　黄金日线图：黄金日线已然是三连阴，破位下行空方动能宣泄，不过昨日k线下引线较长，说明存在一定支撑，而在创下近十月新低后，金价已直逼周线图整理三角形的最低点1522，均线系统空头排列，短线有回测MA5均线需求，但整体趋势为空。MACD指标，持续在零轴下方空方市场运行，双线零轴继续向下，看空；KDJ指标超卖区运行，看空。整体看，今日有望进一步下跌，关注昨日低点附近支撑。

　　白银日线图：海西银本周前三个交易日持续破位下跌，反弹势能极为微弱，在重要支撑位毫无反抗能力，均线系统呈空头排列状态下，依然弱势；MACD指标，持续在零轴下方空方市场运行，双线零轴下方死叉，看空；KDJ指标，运行至超卖区，看空。整体看，海西银短线面临5420元压力，下方5350元支撑，震荡下跌概率较大

　　支撑位：黄金1545、1540、1532、1523 海西银5380、5350、5300、5270

　　压力位：黄金1552、1556、1565、1573 海西银5420、5480、5550、5590

　　综合分析，目前技术面走势较弱，黄金白银延续此前跌势，并触发止损盘引发暴跌，下方支撑几乎无还手力。特别是这两日相继创下近十月低位后，市场人气低迷，目前市场关于欧元区担忧情绪逐渐缓解，美元指数和美股维持强势，机构纷纷撤资离开金银市场，黄金白银可谓四面楚歌。尽管美联储及各大国央行会继续推行量化宽松政策，但市场已经开始免疫，低位买盘信心不足，反弹无力。后市市场黄金白银改变当前颓势的信心也是越来越低。目前金银价格距离前期低点也只是咫尺之遥，再次冲击低点的可能性较大。今日将有非农大戏上演，如果非农数据表现靓丽，美元有望获得进一步提振，黄金白银则将遭到打压，届时再破前期低点应该是水到渠成之事；反之若不及预期，金银价格则极有可能否极泰来。

　　操作建议：

　　黄金：

　　1538-1540多单进场，止损1523，止盈1550、1555

　　1555附近空单进场，止损1562，止盈1548、1540

　　白银：

　　5420上方空单可进场，止损5450，止盈5370、5350、5300

　　今日20:30美国非农数据，操作轻仓。

　　证金贵金属 分析师 李阳