标题：通胀和采矿成本刺破了黄金泡沫

黄金价格此前遭遇了近30年来最大的跌幅。自2011年9月份触及1900美元/盎司以来，黄金价格已经累计下跌26%，跌至1400美元/盎司下方。尽管去年看涨黄金，但是各家投行近期也纷纷调降金价预估。

尽管它持有逾40亿美元的黄金储备，但是美联储此前仍然认为黄金市场出现泡沫。评论者长期沉默，但是承认一件事情：黄金市场泡沫破裂了。但是，为何呢？这是否是一个真的泡沫？

尽管全球范围内祭出量化宽松政策，但是通胀水平相当稳定。多数投资者都有足够的理由来解释黄金价格下跌的原因。但是，当黄金价格攀升至1900美元/盎司时，通胀水平也受到了抑制。

但是，评论者认为欧洲是另外的一种解释。根据他们的经济迹象，塞浦路斯或被判抛售黄金，以换取救助资金，而该国也仅有10吨的黄金储备。

另外，黄金价格已经连续攀升12年，也应该有所修正。

当黄金价格下跌的时候，第二大持有黄金的持有者交易所交易基金(ETF)面临赎回压力，也被迫遭遇抛售。

黄金价格下跌也因此再次遭遇更多的抛售，并形成恶性循环。

黄金被称为是对冲通胀的资产，但是这仅是一个方面：黄金不是对抗通胀的资产而是防御货币贬值的资产。而货币贬值的时候有时会伴随通胀，有时没有。

目前，市场针对近期黄金价格大幅下跌是否就是泡沫破裂出现了激烈的争论，但是货币供给增加却是不争的事实。

黄金价格的走势是对货币供给变化的反应。黄金生产的边际价格已经较10年前上涨了300美元/盎司，达到目前的1200美元/盎司。黄金价格的上涨也反应了采矿成本的攀升。

因为生产成本的上升，黄金矿业公司普遍缺乏显著的利润，这或将确认金价进一步攀升。

当黄金市场出现泡沫的时候，主要是以企业盈利的显著增加为标志。比如，必和必拓公司的股权收益已经在2002年时候从10%上升至50%。