标题：千户黄金：世界‘宽松’也拯救不了黄金

　　【行情回顾】

　　本周(5月6日-10日当周)，开盘于1470.09美元/盎司，周三最高点触及1478.86美元/盎司，周五最低至1419.56美元/盎司，收报1448.58美元/盎司，较上一交易周下跌了21.68美元，跌幅1.47%

　　现货黄金价格前半周呈现震荡行情，至下半周则破位下行，总体来说，本周表现为震荡下行格局。

　　【基本面】　

　　本周多国央行再度释放了宽松信号，但对黄金的提振效果微乎其微，表现差强人意。在本周的前四个交易日，几乎天天有某重要经济体央行宽松的新闻传来。周一：欧洲央行行长德拉基重申考虑采取更多行动，对负利率政策持开放立场；周二，澳洲联储宣布降息25个基点至历史低位2.75%；周三，新西兰联储6年来首度直接干预纽元汇价、瑞典央行也放弃了对瑞典克朗的不干涉立场、芬兰央行降息25个基点；周四，韩国央行宣布降息25个基点。

　　那么为什么各国的宽松政策对金价没有起到提振作用呢，原因如下：

　　过去一个月里，投资者对任何固定收益证券都是趋之若鹜，几乎有卖必买，无论是从美国公债到苹果债券，还是高负债欧元区国家意大利或斯洛文尼亚的公债，甚至是卢旺达等非洲国家首次发行的债券。

　　现在美国或德国10年期公债收益率(殖利率)才1%多一点，2013年迄今全球高评级公司债的平均发行票息仅为4%，就连斯洛文尼亚或卢旺达的10年期债券，也能以低到荒唐的6-7%的收益率吸引到火爆需求。

　　Renaissance Capital首席经济学家Charles Robertson称，投资者对固定收益证券的这种狂热追捧令人“叹为观止”，进一步证明“全球债市存在泡沫”。

　　尽管有着全球经济增长放缓的大背景和对债券的需求，但投资者也在继续购买西方蓝筹股，美国和欧洲的股息收益率平均介于2-4%，同时投资者对收入较低的通胀保值类资产避而远之，例如石油和其他大宗商品等。

　　华尔街风向标标准普尔500指数.SPX周四再创纪录高位，欧洲风向标泛欧绩优股指标FTSE EUROFIRST 300指数.FTEU34月录得连续第11个单月涨幅。石油、黄金和铜价今年则下跌10-15%，原油价格下跌进而对输入型通胀率构成很大的下行压力。

　　对于上述现象，巴克莱分析师Michael Gavin援引1930年代以来的美国数据做出了一定解释。这些数据显示，经济增长但较为疲弱和通胀偏低的组合，通常会利好股市与债市。

　　背后的基本原理是，通胀与产出在经济衰退之后往往会表现疲软，给采取扩张性货币政策留下了充分空间，当前正处于这种环境之下。

　　【技术面】

　　日线图来看，金价周五收取一根长下影线的阴线，收盘与1440上方，可见金价在1440下方的买盘支撑还是比较强烈的。但就目前形式来看，空头仍旧占据着市场主导。指标来看，短期均线系统呈现弱势，随机指标死叉向下。技术上来说金价跌破近期的支撑，将有可能进一步扩大跌幅，下方支撑表现在1423-1400-1385.上方阻力为1455-1485-1500

　　【下周关注】：

　　周一：美国零售销售数据；德国财长朔伊布勒讲话

　　周二：欧洲数据、美联储普罗索讲话

　　周三：欧元区多国GDP

　　周四：德拉基讲话、欧美CPI数据、美联储官员讲话

　　周五：美联储官员讲话