标题：黄金价格年内存在两个理想的变盘节点

　　非农效应衰退，伯老现象出现

　　6月初公布的5月非农数据导致黄金价格从1400美元/盎司上方回落，一度跌至1365美元/盎司一线。但是显然投资者继续做空的热情十分有限，本周国际金价维持在1365-1394美元/盎司区间内波动。过去5个交易日均未有任何趋势性的行情出现。考虑到下周伯南克即将携手FOMC登场亮相，而其有关购债规模和货币政策前景取向的表态很有可能影响到贵金属中长期的走势，因此市场保持相对平稳也不令人意外。

　　年内来看，伯南克如果有意传递收紧货币政策意向的话，实际上只存在两个十分理想的时间节点。第一个就是6月的利率决议，而下一次转折点则可能要等待9月。

　　随着全球股市的大幅下挫，投资者现在已经采用倒逼的手段逼迫美联储继续维持流动性。并且作为传统的鸽派和宽松代表，伯南克本身似乎也不愿意过早撤出额外流动性。大部分分析师均认为联储暂时按兵不动维持每月850亿美元购债规模的可能性很大。因此真正值得关注的焦点可能是老伯是否有意无意透露出任何有关考虑缩减债券购买规模的想法。如果在下周伯南克的表态被解读为美联储不会急于大举退出宽松货币政策的话，那么市场可能维持现有状态，投资者继续“且行且珍惜”。反之，意外暗示即将采取缩减购债规模的言论很有可能重挫投资者乐观情绪，并且使得市场格局骤变。

　　AdrianDay资产管理主席兼总裁AdrianDay表示：“就5月中旬来看，黄金价格已经从4月的暴跌中缓慢恢复，尽管也存在不少波动，但总体来说还是在上涨的。另外，各国央行实施量化宽松政策也利好黄金，尽管市场还在担忧经济的改善会令美联储逐步缩减量化宽松规模。但我个人认为，联邦公开市场委员会(FMOC)会继续倾向于宽松。”

　　当然对于贵金属的反应来说显然十分容易判断，“膝跳反射”之下，维持现有政策不变相当一段时间理应被视为利好黄金的消息；而意外出现购债规模减少的消息或者预期都将引发空头发力。

　　然而从技术面来看，黄金价格如果触及1355美元/盎司之后企稳的话，不排除出现“利空兑现变利好”的情况。周线上黄金已经形成了SETUP第九次买入信号，现在需要的确认信号便是金价再度测试1355美元/盎司并守住。因此投资者在短暂的市场瞬时反应之后还是要留意最终的收盘争夺结果，市场经常出现假突破并翻转。

　　白银新低短期难见，反弹还得看黄金

　　白银价格在跌至20.11美元/盎司之后整体就维持低位震荡格局，从过去数周的表现来看，市场缺乏进一步刷新低位的动力。本周收盘回到21.95美元/盎司上方加强了这种观点。然而黄金对于白银的指引作用还是相当明显，因此白银不太可能脱离黄金独自大幅走高。22.95/23.30美元/盎司是需要密切留意的阻力区域，下周成功收复上述水平的话，短期多头市场有望出现。不过从更长周期来看，黄金价格和白银价格目前都处于明显的下行趋势之中，因此切不可对反弹抱有过多的期望。相关阅读