投资要点:
宏观领先指标:根据4月数据,经济同步指标上行,领先指标减速上行。相较历史来看,经过连续三个季度的上行,领先指数仍在100下方,显示此次经济回升力度较弱,且呈放缓趋势。
流动性环境指数:根据5月的数据,指数继续下降,显示总体的流动性继续有所收紧,原因在于M1、M2及贷款增速下行。我们维持之前的判断,流动性仍将处于慢速收敛的过程中。
资金成本:资金价格上周继续大幅飙升,显示资金面继续收紧,短期或不利于股市上行。
CVI:根据5月的CPI和最新的预期盈利率,大盘股CVI上周下行至-1.98,中盘股CVI下行至-0.64,小盘股CVI下行至-0.4,显示大中小盘个股相对债券和通胀的吸引力上升。
动荡指数:A股动荡指数上周先升后降,显示市场的结构性风险最终有所下降,但目前整体水平仍较高,需注意风险。环球动荡指数上周也先升后降,显示外围市场风险最终有所下降,但鉴于近期指数波动较大,也需注意风险。
风险偏好指数:该指数上周在均值下方继续下行,显示市场风险偏好情绪继续回落。
Hurst指数:Hurst指数上周在阀值上方上行,目前暂没显示市场转向的信号。
盈利预测动量:盈利预测动量值>0,反映了该行业的盈利预测加速。根据2013年的一致预期,上周盈利预测加速的行业为黑色金属、有色金属、公用事业、金融服务、商业贸易、信息服务及综合等。