标题：需求疲弱黄金价格仍将反复寻低

　　黄金的一个主要功能就是抗通胀。但是虽然主要国家都在持续的量化宽松，但是通胀水平却普遍都维持在低位水平。如2013年5月美国和欧元区的CPI都为1.4％，而中国的CPI为2.1％，日本4月份的CPI为-0.7％，纷纷处于低位水平，可见，在持续的量化宽松政策下CPI水平都普遍不高，一旦美联储开始退出QE政策，CPI更不可能走高，因此黄金失去了抗通货膨胀这么一个助力。

　　一季度黄金总消费量为963吨，比去年四季度的1188吨，减少了225吨幅度达23.4％。其中珠宝首饰需求维持在521吨，基本持平；可确认投资黄金200吨，比上季度大幅减少了223吨；零售净投资黄金377吨，增加了42吨；金条囤积284吨，增加32吨；ETF及类似产品黄金需求大减264吨。

　　今年三月份当国际黄金价格在1600美元/盎司时，内地通过香港进口黄金数量出现了井喷，当月进口黄金255吨，比上个月猛增136吨，增幅达114％，且通过香港转口的黄金数量也达到了184吨，比上月增加110吨；4月份黄金进口继续维持高位，为163吨。4月15日当国际黄金价格出现暴跌时，一度出现“中国大妈”排队买金的现象，总共300多吨的黄金被一扫而空。目前金价已经跌破了1300美元/盎司，而在6月20日当黄金再度暴跌的时候，“中国大妈”却没能再度出现，说明经过集中的大幅度采购已经透支了国内的黄金需求，到了四季度黄金的传统消费旺季的时候，很可能会出现旺季不旺的现象。

　　预计受低通胀和疲弱需求的拖累，金价仍将反复寻底，操作上逢高沽空为主。